华安期货-2022年12月黑色金属市场展望：需求未见起色，反弹高度有限-221129

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（以下内容从华安期货《2022年12月黑色金属市场展望：需求未见起色，反弹高度有限》研报附件原文摘录）
　　1.超跌反弹后的成本推涨依旧是黑色系在11月的交易主题。 　　2.需求侧以政策效应下的预期利好为主，现实用钢消费则未见起色；强预期向现实的过渡兑现面临时间与资金的双重制约。 　　3.弱需求下成材的供给和库存偏中性，供需矛盾不突出。原料端铁矿石盘面涨幅较大，与铁水下行、钢厂利润承压的基本面出现较大背离，后市跌价风险较大。 　　4.双焦维持强势，碳元素的估值溢价迟迟不见松动，煤炭在能源用煤定价走缓、供给弹性修复前依然以近强远弱的思路看待。 　　5.进入12月后下游用钢消费萎缩，预期证伪和现实弱势易触发跌价风险；若盘面交易预期过速，则应以逢高沽空的思路对待。 　　市场展望与投资策略： 　　市场展望：成材需求端以政策效应下的预期利好为主，现实用钢消费则未见起色，强预期的兑现面临时间与资金的双重制约。鉴于12月份下游用钢消费萎缩，预期证伪易触发跌价风险，若盘面拉涨过速，则应以逢高沽空的思路对待。原料端铁矿石盘面涨幅较大，与铁水下行、钢厂利润承压的基本面出现较大背离，后市跌价风险较大。双焦维持强势，碳元素的估值溢价迟迟不见松动，煤炭在能源用煤定价走缓、供给弹性修复前依然以短多长空思路看待。 　　投资策略：静态来看若RB2305合约反弹至3750-3900元/吨，I2305合约反弹至750-800元/吨，单边可尝试逢高沽空操作，RB2305合约下方支撑在3100-3300元/吨，I2305下方支撑600-650元/吨。套利和跨品种对冲可考虑逢低做多螺矿比。产业风险管理方面，当前价位与基差不适合做远期锁价操作，亦缺乏正套空间，建议现货持有者逢高在盘面卖出套保。