新世纪期货-12月油脂油料市场展望：供应持续增加油脂油料承压-221130

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（以下内容从新世纪期货《12月油脂油料市场展望：供应持续增加油脂油料承压》研报附件原文摘录）
　　观点摘要： 　　国外市场： 　　USDA上调美豆单产，增加期末库存，但美豆期末库存仍是七年最低水平，美豆新作供应偏紧，密西西比河航运条件略有改善。巴西大豆播种顺利，阿根廷持续干旱，播种偏慢，南美天气仍有不确定性,有机构开始下调巴西大豆产量预估。东南亚棕榈油进入季节性减产周期，市场关注拉尼娜背景下降雨对棕榈油产量的影响。印尼未收紧出口，出口税上调使得部分或转向马来，关注马来出口及库存。 　　豆二： 　　国内油厂开工率逐步回升，周度大豆压榨量也将迎来恢复性增长，进口大豆陆续到港，但港口大豆库存修复是缓慢的过程，因为油厂开工率的回升将化解部分大豆到港压力，后期油厂买船节奏仍将是市场关注的焦点，若南美天气正常，随着供应增加，豆二震荡偏弱。 　　油脂： 　　国内大豆到港量逐步增加，开机率大幅回升，豆油供应增加，但库存仍旧下滑，棕油库存已攀升至五年高位，随着棕油进口利润转亏，进口步伐及港口库存增速或有所放缓。需求上，疫情防控虽已优化但仍面临诸多不确定性，对油脂需求的负面影响仍在持续，而国际原油整体偏弱，国内油脂短期或反弹但中期震荡偏弱。 　　粕类： 　　美豆短期缺乏指引，上下驱动都不明显，巴西播种良好，阿根廷因为天气偏干旱，播种偏慢，后续需持续跟踪南美天气。国内油厂远期买船积极性提升，大豆到港量明显增加，油厂开工率回升至高位，油厂豆粕库存仍处于低位但低点或已现，但春节前的备货提振需求，预计豆粕高位震荡。 　　风险点： 　　1、南美大豆播种及天气。2、马来产销。3、原油走势。