中国银河-每日晨报-221202

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（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
　　银河观点集萃: 　　宏观：弱数据、强预期，守得云开见月明防控程度、外需韧性持续的时间、房地产开始企稳的概率以及基建保持高增速的时间这四类不确定性中都在逐渐明朗。外需的下行基本已经确认，地产在政策加码支持下企稳的概率上行、时间点将会提前，基建在经济弱恢复期仍会结合结构性货币工具发力；防控政策优化下对居民活动和企业生产的影响有望减弱，但仍是最大的不确定性，需要警惕变化与动荡对市场短期造成冲击。总体来看，经济在2023年的不确定会明显减弱，市场处于弱数据、强预期的状态。虽然四季度经济增速仍可能偏低，但未来经济改善值得期待。 　　策略：12月应关注什么？12月的关注点还是聚焦在政策面（中央经济工作会议）、美联储加息以及跨年行情是否启动上。市场角度，近期稳增长政策落地后，投资者信心提振明显，若年前的中央经济工作会议带来一些主题热点，市场大概率延续上行态势。行业风格上：1.资源：资源品相对优势已不再明显突出。2.成长：高端制造和科技板块近期风险有所释放，对于高景气成长赛道，其行业成长性本身优于其他行业，若叠加行业估值性价比显著抬升，资金大概率仍将回归景气赛道。部分成长板块已下跌近3个月，交易拥挤度有所下降，且近几个月其他行业已基本实现轮涨，12月份可以关注科技、风光、储能、军工等板块，若行业拥挤度下降到一定位置，行业或将有反弹机会。3.消费：近日疫情防控措施有所优化，但消费品基本面回暖仍需时间，在此之前，结构性反弹机会更多。4.价值：房地产产业链季度机会较强，但短期有下行风险，可以等待成长或消费板块上涨后再进行配置。