东方财富证券-传媒互联网行业专题研究：跨境电商风起青萍-221130

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（以下内容从东方财富证券《传媒互联网行业专题研究：跨境电商风起青萍》研报附件原文摘录）
　　【投资要点】 　　我国跨境电商目前发展已经进入4.0阶段。随着双循环发展格局的确立，我国跨境电商发展逐渐进入精细化，平台间开始实现精细化运营，供应链实现逐步整合。同时在供应链整合的背景下，开始出现了直播营销等创新模式，未来在创新模式的带动下，跨境电商仍会具有较大的市场发展空间。 　　为什么看好跨境电商？首先，跨境电商在未来预计会实现5万亿美元的市场空间。从需求端来看，跨境电商目前渗透率在海外快速增长，国内电商纷纷布局海外市场，未来市场空间广阔。而从供给端来看，宏观方面，跨境电商符合国内双循环的发展逻辑，国家政策大力扶持跨境电商发展。同时完备的供应链和产业链模式为跨境电商的发展提供了多个机遇，跨境电商的完整逻辑不断显现，大品类时代跨境电商更能够为贸易提质增效。最后，国内进一步完善物流和仓储环节，加快推进海外仓的建设，进一步完善最后一公里，加强跨境电商和海外消费者直接进行沟通的效率，提升服务质量，创建品牌优势。 　　未来跨境电商会如何发展？未来跨境电商主要集中于独立站的建设，推进国内品牌出海。跨境电商未来发展将会降低对第三方平台的依赖，卖家通过独立站寻找品牌呈现的突破口，建设“独立站+精品模式”的跨境电商，能够在品牌建设方面拥有更强的自主性，强化自身品牌形象的同时，加强品牌出海趋势，增强消费者的消费意愿，品牌溢价也会逐步凸显。 　　【配置建议】 　　独立站将成为跨境电商未来发展主要趋势。在“独立站+精品模式”下，独立站的建设能够深耕某一领域，在垂直领域形成自己的品牌优势，同时能够打造自己的用户流量池，便于直接和用户进行沟通，有助于培育自身的品牌同时提升自身的品牌影响力。代表企业有SHEIN、ZAFUL等，建议关注配套自营独立站企业。 　　【风险提示】 　　海外疫情不确定性，加大商品运输难度； 　　境外政策以及相关法律法规风险：跨境电商跨境建设仓储、物流等销售渠道可能会与出口地法规等发生冲突，激化国际矛盾。