银河期货-航运日报-221128

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（以下内容从银河期货《航运日报》研报附件原文摘录）
　　一、市场行情 　　干散货运价方面，11/25日波罗的海干散货运费指数BDI报1324点，环比+6.6%，同比-50.56%。11/25日当周上海出口集装箱运价指数SCFI报1229.9，环比-5.9%，同比-73.3%，其中上海-美西集装箱运价1496美元/FEU，环比-4.0%，同比-77.8%；上海-欧洲集装箱运价1100美元/TEU，环比-6.1%，同比-85.4%。目前中国-美西集装箱运价已跌破小型船公司的成本价，航司空航较多，预计运价延续下跌，但跌幅预计有所收窄。 　　周转方面，11/24日Clarksons全球集装箱塞港指数为32.7%，相较一周前-0.9pct，11/24日Clarksons全球干散货船（Cape+Pmax）塞港指数为31.2%，相较一周前-0.6pct。近期关注美国铁路行业可能发生的大规模罢工。据了解，目前来自4个铁路工会的领导人和美国主要货运铁路的管理层正在开会，寻找解决当前劳动协议的办法，罢工或将定于12月9日举行。据了解，铁路运输占美国全国货运的30%，若铁路工人发生罢工，则可能严重扰乱美国的供应链，带来港口拥堵的进一步加剧。今年以来，随着美西货物向美东的转移，美西港口的拥堵明显缓解。 　　干散货方面，受疫情和地产影响，中国钢材终端需求继续走弱，不过铁矿港口和钢厂库存仍较低，近期全球铁矿发运量小幅回升，其中非澳巴铁矿由于成本较高，发运量减幅明显。近期政策面上国家对房企融资的支持力度加大，地产政策底部显现，四季度铁矿需求有望边际好转。煤炭方面，欧洲气温高于预期，国内保供煤需求增加，电厂库存处于历史同期高位，叠加国内外动力煤价差缩小，压制进口需求。粮食方面，巴西总统大选抗议活动继续，导致马托格罗索州道路封锁，卡车运费上周，出口受到一定阻碍，本周巴西全国谷物出口商协会预计11月巴西玉米出口量为640万吨，低于上周估计的664万吨。美国方面，据NOAA预测，预计未来2周美国密西西比河水再次回落，关注未来美湾农产品发运进程。 　　集装箱方面，运输格局逐渐转为宽松，集运运价仍处于下跌通道。供应端德鲁里预计集装箱船市场预计明年将交付260万TEU的运力。虽然环保新规可能导致拆船增加，但不足以抵消大幅增长的运力。需求方面，欧洲能源危机持续加剧，需求继续萎缩，美国10月份总进口箱量继续大跌，进口总量为222.03万箱，同比减13%。目前美国目前核心服务通胀已接棒核心商品通胀，成为推升通胀的核心力量。在通胀高企经济衰退风险加大的背景下美国对进口货量的需求下降，对美线运价继续造成较大压力。