首创证券-房地产行业周报：多城市房贷收紧，板块估值再创新低-210628

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核心观点上周上海首批集中供地正式落下帷幕，本次土拍为“限地价+一次书面报价”的竞价方式，限定土地最高报价溢价率为10%，后进行一次书面报价，结合延用的打分制，房企每拿一块地都会被扣除15分，使得竞拍机会更加均等。

在新规则下，上海本次土拍平均溢价率仅为5.81%，地价水平得到有效控制。

武汉于6月25日开启首次集中供地，当日成交29宗涉及住宅地块，成交总价396亿，平均溢价率2.05%。

多数为底价成交，个别地块溢价率高企，最高溢价率66.5%。

近期重点城市房贷呈现收紧态势，6月10日起，杭州多家银行的首套房、二套房最低贷款利率均上调20BP，分别由5.4%、5.5%上调至5.6%、5.7%。

工商银行发布最新通知，自6月25日起，工商银行广州地区房贷利率调整为首套LPR+90BP至5.55%，二套为LPR+110BP至5.75%，民生银行、平安银行、邮储银行等近日也相继上调了其在广州地区的房贷利率。

截至目前，广州地区的房贷利率已经突破了2018年10月份的顶点，达到近年来的新高。

此外，上海多家银行的本季房贷额度告急，上半年额度用完，第三季的额度不足，办理房贷要等到第四季度。

在金融机构房地产贷款集中度管理对于个人抵押贷款比例的约束下，预计银行针对按揭贷的投放力度将边际下降，市场将在刚性需求旺盛且低库存状态下处于高位盘整阶段。

投资建议：建议投资者关注龙头地产公司万科A、保利地产、中国海外发展、碧桂园、华润置地、融创中国以及二线弹性品种新城控股、旭辉控股集团、阳光城、金科股份、中南建设。

风险提示疫情再次爆发对经济预期产生冲击房地产行业调控政策超预期收紧房地产销售及结算大幅低于预期，房价超预期下跌等。