南华期货-国债期货日报：交易所流动性偏紧-210628

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要闻点评1.央行货币政策委员会召开2021二季度例会，提到“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕。

”点评：本次例会对于货币政策的描述与此前保持一致，体现稳健偏中性的态度，其中关于海外部分的描述值得关注。

市场研判周一国债期货早盘迅速拉升后，全天震荡回落明显收跌。

公开市场有100亿逆回购到期，央行新做300亿逆回购，当日净投放资金200亿。

央行连续净投放体现其呵护流动性的决心，而小额平稳的投放节奏也一定程度上起到平抑资金利率波动的作用，银行间流动性充裕。

另外，需要注意到交易所质押回购利率大幅上行的现象，隔夜端均价日内上行近150bp攀升至4%以上，7天期也来到3.7以上的高位。

交易所与银行间利差高企指向目前资金面可能出现分层现象，同时也说明季末考核对于银行资金压力偏大，导致银行融出资金意愿不足。

短期内债市偏弱震荡，但只要货币政策态度不改，流动性依然是短期扰动，多头可继续持有。