中信期货-行业轮动专题报告：月频视角下的行业轮动：疾取慢攻，各有其道-221128

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（以下内容从中信期货《行业轮动专题报告：月频视角下的行业轮动：疾取慢攻，各有其道》研报附件原文摘录）
　　从周度轮动到月频策略：低频轮动可以降低较高的交易费用，换手率更低，可以适应比较繁琐的交易流程，可以避免过度专注于市场短波动和短噪音对投资决策的影响。 　　基于一级行业的月频线性轮动策略：沿用之前的方案直接进行降频测试，纯线性月度轮动策略相对于证有一定超额，均%左右。但与周度轮动相比，月度轮动策略化收益率下降幅度较大，可能需要对组合输出进行额外优化。 　　引入优化器的月度行业轮动：月度轮动均超额提升至%左右，化波动率下降，整体持仓更分散，尤其是极端行情下回撤幅度有大幅降低，全周换手率也更低。但是，最近一和最近三“优化器+”策略的表现均不及“线性模型”，后者或更适合近几的特殊行情结构。 　　风险提示：模型/方法/参失效、据区间有限、低频调仓等