信达期货-铜铝早报：央行降准，知名矿企上调铜精矿长协价，多空因素混杂-221128

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（以下内容从信达期货《铜铝早报：央行降准，知名矿企上调铜精矿长协价，多空因素混杂》研报附件原文摘录）
　　相关资讯 　　1.上海金属网：据CME“美联储观察”，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为75.8%，加息75个基点的概率为24.2% 　　2.上海金属网：为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。 　　3.上海金属网：全球主要铜冶炼厂的高管周四发出呼吁，希望铜矿支付更高的处理和精炼费用（TC/RC），以鼓励扩大产能，确保市场的长期铜供应。 　　铜 　　核心逻辑；供应转松，需求淡季（基本面向下）；非农就业数据即将公布（公布前后情绪波动大），周内铜价或先抑后扬；宏观环境弱，长期看空。 　　盘面情况：上周铜价触底反弹。美联储表示大部分官员同意12月份加息50基点，但短期内暂停加息还为时过早。美联储观察也显示美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为75.8%，市场大概率已交易了12月份减缓加息的预期，本周的非农就业数据成为关注重点。国内方面，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，央行进一步放水，可缓解商业银行的压力，最终为中小企业提供资金支持，有助于对国内市场起到支撑作用。 　　供应端，电解铜供应年内或将转松。加工费高位回落，冶炼端产能转松，可能是基于两方面原因，一是年底前的赶产，二是大部分冶炼厂检修完成。消息方面，自由港与国内多家大型企业敲定2023年的铜精矿长协价，较2022年上涨超30%，创下六年新高，在一定程度上产生明年矿端供应偏松，精铜供应转松的预期。但由于今年自由港铜矿产出好于智利国家铜业等其他头部矿企，因此，其上调铜精矿长协价并不能直接界定为明年矿端宽松。由于今年多家矿企产出不及预期，2023年的精铜供应仍要关注后续总体的铜精矿长协价敲定情况。需求端，延续上周季节性淡季的矛盾。进入季节性淡季，消费偏清淡；精废铜价差处于中轴偏高的位置，废铜需求韧性偏强，精铜替代性仍然不强。库存端，供需结构或走弱。上期所库存如上周所料，交割后自高位回落至3.5万吨，料继续下行空间有限；LME库存去库走缓。 　　现货成交：据上海金属网，上交易日现货市场成交一般，升水较前日上涨20元/吨。上午密集时段平水铜升390元左右，好铜升400元左右成交尚可，差铜和湿法铜稀少。 　　策略建议：空单轻仓持有 　　关注点：消费、疫情、全球经济、美国非农就业数据