招商期货-商品期货早班车-221128

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　美联储会议纪要公布，多数官员支持讨论放慢加息步伐，以便保持经济蓬勃发展，印证了此前市场的猜测。虽然还有部分美联储官员讲话支持加息，但是对于加息高点普遍集中于5-5.5%之间，与市场预期基本一致上，因此我们认为长端利率水平相对平稳。从CFTC机构净持仓看，此前黄金与白银净空持仓全面大幅转正，此前空头回补推动了此轮的价格反弹。操作上，随着美联储货币政策边际上有转向趋势，我们依旧认为贵金属下方空间十分有限，而通胀数据也印证了减缓加息的可能。操作建议上，建议考虑做多。 　　沪铜主力围绕65000一线震荡。供应来看，TC持续上行来到91美金，铜矿到精铜释放预期不变。精废价差1000元附近，废铜供应短期由于疫情因素偏紧。需求端，精铜制杆开工率略微上行，有精废价差下精铜替代废铜因素。尽管现货升水，尤其华南偏高，国内库存继续低位去化，国内外价格结构大幅走弱，反应市场淡季和当期需求偏弱格局，挤仓风险暂无。美国加息中后期预期摆动，路径暂未明确，国内疫情扩散较快，短期金属承压。建议偏空思路对待，但由于人民币币贬值因素，国内下行幅度短期或有限。关注本周国内PMI和美国非农等就业数据，PCE数据，仅供参考。