海通国际-疫情反复餐饮经营承压明显，东方甄选将进酒首播品类加速拓展-221128

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（以下内容从海通国际《疫情反复餐饮经营承压明显，东方甄选将进酒首播品类加速拓展》研报附件原文摘录）
　　投资要点：①免税：近期国内多地疫情反复，预计短期海南离岛免税市场承受较大压力；随着海口国际免税城落地、三亚国际免税城三期计划提出，我们认为，中免在海南地区的布局更加完善、领先优势更加突出，海南免税市场中长期空间广阔，中免多个线下门店有望在疫情后释放增量；②餐饮：多地局部疫情反复，海底捞与怂火锅近期在营店数承压，我们认为具备韧性的单店模型更能支撑未来稳健的增速，在疫情边际改善时有望释放更大业绩弹性；③东方甄选：流量与产品持续双向赋能，已形成良性循环；垂类直播间各自聚焦，美丽生活双十一期间已逐渐放量，将进酒开播表现佳，逐渐突破品类限制。建议关注：中国中免、锦江酒店、华住集团-S、九毛九、海底捞、新东方在线。 　　免税：2022年11月1-11日，海南11家离岛免税店总销售额22.2亿元，同比增3%，在疫情影响客流的情况下仍实现正增长。海口国际免税城10月28日开业以来已线下销售3.58亿元，接待旅客接近22万人次。近期国内多地疫情反复，预计短期海南离岛免税市场承压；随着海口国际免税城落地、三亚国际免税城三期计划提出，我们认为，中免在海南地区的领先优势更加突出，多个线下门店有望在疫情后释放增量。 　　东方甄选：11月18日-24日，双十一节后表现有所回落。①日均GMV为1672万元，环比上周下降23%；日均客单价57.3元，环比上周下降7%。②自营品日均GMV为466万元，环比上周下降17%。③日均观看人次1024万人，环比上周下降21%，日均转化率2.9%，环比上周增加0.2pct。美丽生活：①日均GMV500万元，环比上周下降31%；日均客单价80.7元，环比上周下降7%。②日均观看人次365万人，环比上周下降12%；日均转化率1.71%，环比上周减少0.13pct。 　　海底捞：①在营门店：截至11月21日，在营门店数约1112家，环比前一周下降7.4%，一线/二线/三线及以下城市占比各约16%/53%/32%。②翻台率：11月15-21日翻台率为1.7次/天，环比前一周下降7.6%。?怂火锅：11月19日-25日，①广州9家门店因疫情影响陆续全部暂停营业；②单店午晚市每日平均等座之和环比前一周下降17.6%，恢复至疫情前的64.8%；③广州、珠海、南昌门店晚市等座数环比前一周分别下降23.5/34.3/50.7%，杭州、佛山表现稳定，晚市等座数环比分别增长29.6/0.8%。④截至11月25日共有门店21家，分布广州/上海/深圳/北京的门店数分别为9/4/2/1家。?航班：11月19日-11月25日，①三亚凤凰机场：日均航班178次，环比前一周降4%。②海口美兰机场：日均航班213次，环比前一周增5%。 　　风险提示：宏观经济下滑，疫情扩散及输入风险，居民消费力恢复不及预期。