东方财富证券-赣锋锂业-002460-深度研究：垂直整合全产业链，锂业龙头未来可期-221129

文本预览：

《东方财富证券-赣锋锂业-002460-深度研究：垂直整合全产业链，锂业龙头未来可期-221129（26页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东方财富证券-赣锋锂业-002460-深度研究：垂直整合全产业链，锂业龙头未来可期-221129（26页）.pdf（26页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东方财富证券《深度研究：垂直整合全产业链，锂业龙头未来可期》研报附件原文摘录）
　　赣锋锂业(002460) 　　【投资要点】 　　全球锂行业龙头，锂盐量价齐升助力业绩增长：公司作为全球锂资源优质龙头，已打通资源开采、锂盐加工、电池制造和资源回收全产业链。2022年新能源下游需求持续旺盛下，公司业绩不断创新高。2022年前三季度，公司实现营业收入276.12亿元，同比+291.45%；实现归母净利润147.95亿元，同比+498.31%。随着需求迎来爆发，锂资源供需转紧，锂产品价格大幅走高，量价齐升推动业绩大涨。 　　垂直整合业务模式，多元布局彰显协同效应：（1）上游资源：持续投资全球上游优质锂资源，不断拓展原材料供应渠道。2022年底，公司现用的主要锂资源MountMarion项目产能将扩张至90万吨/年。（2）中游锂盐：随着未来产能的逐步释放，2025年锂盐产能（折合LCE）有望达33万吨/年。（3）下游电池：公司推进建设消费电池、动力/储能电池、固态锂电池三大板块，同时携手下游厂商开展电池回收业务，贡献锂盐产能，有望发挥协同效应，打造闭环业务模式。 　　【投资建议】 　　预计公司2022-2024年营业收入分别为566.34/632.42/621.03亿元，归母净利润分别为188.34/210.02/230.23亿元，同比增长260%/12%/10%。2022-2024年每股收益分别为9.34/10.41/11.42元，对应PE分别为8.25/7.40/6.75倍，我们给予“增持”评级。 　　【风险提示】 　　市场竞争加剧；行政干预锂价；海外项目产能建设不及预期。