中国银河-非银行金融行业点评报告：人身险保费增速微幅改善，产险保费增速回落-221128

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（以下内容从中国银河《非银行金融行业点评报告：人身险保费增速微幅改善，产险保费增速回落》研报附件原文摘录）
　　事件银保监会发布保险行业10月经营情况。 　　寿险保费收入增长推动人身险保费增速微幅改善1-10月，保险行业实现原保费收入41015亿元，同比增长5.02%，增幅相较前值（1-9月：+4.94%）提升0.08个百分点。寿险保费收入增长推动人身险保费增速改善。1-10月保险行业实现人身险保费收入30450亿元，同比增长3.5%，增幅相较前值（1-9月：+3.36%）扩大0.14个百分点。其中，实现寿险保费21806亿元，同比增长4.12%，增幅相较前值（1-9月：+3.96%）扩大0.16个百分点；实现健康险保费7699亿元，同比增长3.54%，增幅相较前值（1-9月:+3.32%）扩大0.22个百分点；实现意外险保费944亿元，同比下降9.39%，降幅相较前值（1-9月：-8.7%）扩大0.7个百分点。1-10月，保险行业实现产险保费10565亿元，同比增长9.69%,增幅相较前值（1-9月:+9.93%）缩小0.25个百分点。 　　10月单月寿险保费收入增速改善，产险保费收入增速下滑2022年10月，保险行业实现原保险保费收入2696.81亿元，同比增长6.22%,增幅环比扩大0.24个百分点。其中，寿险业务实现保费收入1231.62亿元，同比增长6.88%,增幅环比扩大2.07个百分点；健康险业务实现保费收入481.29亿元，同比增长7.03%，增幅环比扩大0.07个百分点；意外险业务实现保费收入71.69亿元，同比下降17.09%，降幅环比微幅收敛0.02个百分点。新车销量承压拖累车险业务增速回落，产险保费增速下滑。10月单月，汽车销量同比增长7.37%，增速相较前值（9月：+26.28%）下降18.91pct；产险业务实现保费收入911.22亿元，同比增长7.15%，增幅环比收窄3.53个百分点； 　　险企固收类资产配置比例上升,权益类资产配置比例下降保险行业资产规模持续扩张。截至2022年10月末，保险行业总资产26.75万亿元，较上月末增长0.15%，较上年末增长7.48%；净资产2.66万亿元，较上月末减少2.42%，较上年末下降9.13%；资金运用余额24.54万亿元，较上月末增长0.05%，较上年末增长5.64%。截至2022年10月末，固收类资产（银行存款+债券）配置比例52.80%，环比提高0.26个百分点；权益类资产（股票和基金）配置比例11.84%，环比降低0.27个百分点；其他类投资比例35.36%，环比提高0.02个百分点。 　　投资建议险企寿险转型持续推进，全年核心业务指标承压，2023年开门红预期向好；随着疫情防控政策放松，车险保费增速有望回升，产险景气度上行延续。当前价格对应2022年保险板块P/EV在0.31X-0.72X之间，估值处于历史低位，具备较高的安全边际，建议关注配置价值。个股方面，我们持续推荐中国人寿（601628.SH）。 　　风险提示长端利率曲线持续下移的风险；保险产品销售不及预期的风险。