华泰期货-废钢年度报告：经济复苏带来废钢供给修复，成钢铁产业供应最大增量来源-221127

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（以下内容从华泰期货《废钢年度报告：经济复苏带来废钢供给修复 成钢铁产业供应最大增量来源》研报附件原文摘录）
　　2022年受物流不畅、全社会设备更新周期延长等原因影响，全年废钢消费出现约4000万吨的减量。2023年经济活动有望恢复，废钢供应量有望企稳回升，但是由于成材暂时难以盈利，废钢消费上升幅度有限，预估全年废钢消费增量1800万吨。废钢供给量的回升幅度完全与经济活跃度正相关，我们认为上半年，经济活跃度偏弱，下半年活跃度加强，从而也将使得2023年废钢整体供给难以回到2021年的水平，但将高于2022年的水平。 　　核心观点 　　市场分析 　　2022年废钢现货高开低走。一季度在成材、铁矿和焦炭较为坚挺的支撑下，钢厂废钢采购积极性较强。所以废钢价格涨势也一度强劲。3月份，随着40号税收文件的执行，钢材废钢采购成本增加，对价格也形成了一定支撑。5月份，受上海疫情影响，钢坯和成材价格大幅下挫，废钢价格也随之回落。6-7月联储加息叠加地产断贷潮，恐慌情绪加剧，原料价格持续下行，成本支撑下移，废钢价格进一步下挫。9月份在宏观政策释放利好，地产保交楼保供等相对利好政策出现，对价格形成一定的修复情绪，截止到发稿前，价格一直维持2600到2900之间的震荡。废钢价格除了受到行业基本面影响外，也受到了宏观预期悲观、经济压力增大等多方面的影响，因此整体2022年废钢维持一个前高后低的走势。 　　价差方面：春节之后，废钢资源短缺，废钢价格直逼生铁成本，虽然长流程炼钢向短流程发展是行业必然趋势，且短流程产能逐年增多，但今年，由于废钢价格从年后长时间和生铁成本价格等同，影响了废钢端的消费。 　　供应端：废钢供给分为厂内废钢、加工废钢、回收废钢这三个主要来源，但是由于过于分散，废钢供给很难统计，故都是根据需求推出供给。过去，我们以供定销，每年消费稳定增长，意味着供给稳定增长，但是今年，随着粗钢消费的下滑，废钢供给也出现了前所未有的大减量。根据华泰期货研究院测算，2022年废钢供给减少3000-4000万吨，一改往年增量。 　　需求端：2022年受到国内疫情、经济下行压力、钢材产销下滑及钢铁企业利润较差等多重因素影响，废钢需求量下滑严重，降幅远超粗钢消费下滑幅度。根据华泰期货研究院测算，2022年1-10月份粗钢累计消费8.35亿吨，累计同比减少3%，预计全年粗钢消费10.08亿吨，累计同比减少2.1%。1-10月份国内废钢消费累计消费2.19亿吨，累计同比减少15%，预计全年废钢消费2.59亿吨。