太平洋-流动性周报-11月第4周-：内外资在银行、食品饮料和非银金融分歧明显-221127

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（以下内容从太平洋《流动性周报（11月第4周）：内外资在银行、食品饮料和非银金融分歧明显》研报附件原文摘录）
　　11月21日-11月25日，北上资金合计净流入74.48亿元。沪股通净流入112.19亿元，深股通净出37.71亿元。前一期为净流入322.83亿元。其中，银行、食品饮料和公用事业净流入居前，分别流入28.92亿元、14.61亿元和13.05亿元；电力设备、医药生物和汽车净流出较多，分别流出24.44亿元、18.30亿元和8.45亿元。相比11月18日，11月25日TOP20重仓股持股过半增持，其中，紫金矿业、格力电器和迈瑞医疗分别增持0.34%，0.20%和0.15%，恒瑞医药、宁德时代和汇川技术分别减持0.16%、0.08%和0.08%。 　　本期两融呈现回落趋势。11月24日两融余额为15742.80亿元，较11月17日回落31.98亿元。相较于上期，截止11月24日行业两融余额过半回落。其中，建筑装饰、医药生物和基础化工回升较多，分别回升16.19亿元、11.37亿元和5.26亿元；食品饮料、非银金融和电子回落较多，分别回落12.68亿元、10.03亿元和7.51亿元。结合北上资金来看，内外资在建筑装饰、基础化工和商贸零售脚一致，在银行、食品饮料和非银金融分歧明显。相较于上期，上证50ETF和中证500ETF基金份额分别增加7.047亿份和0.484亿份，沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别减少0.666亿份和3.100亿份。 　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购230亿元。利率与之前持平。叠加4010亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性为3780亿元。截止11月25日，隔夜Shibor较上期减少34.30个BP至1.0210%，7天Shibor减少4.70个BP至1.7440%，银行间流动性紧缩。1年期国债收益率减少10.33个BP至2.07%，3年期国债收益减少6.39个BP至2.42%，10年期国债收益率增加0.50个BP至2.83%，无风险利率稳定。11月25日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月18日分别减少4.86个BP至0.53%、增加5.14个BP至0.77%、增加6.14个BP至1.03%；11月25日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月18日分别减少3.28个BP至0.53%、增加3.73个BP至0.74%、增加4.73个BP至0.90%，信用利差增减过半。 　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期