中银国际期货-棉糖周报：郑棉缓慢攀升，糖价高位承压-221125

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（以下内容从中银国际期货《棉糖周报：郑棉缓慢攀升，糖价高位承压》研报附件原文摘录）
　　棉花 　　1.逻辑分析 　　USDA11月全球棉花供需报告显示，2022/23年度全球棉花产量2535万吨，较上月调减35.3万吨，全球棉花消费2502.7万吨，较上月调减14.7万吨，全球棉花期末库存1900.1万吨，较上月调减13.1万吨。全球棉花供需存均减，产量调减力度较大，略偏多。 　　销售/库存：美棉本周销售较差；10月棉花商业库存继续下降，因疫情影响加工进度，10月纱布库存微升。10月纺服内外销数据下滑。 　　价格/价差：郑棉1月基差本周1600元左右，周环比跌持平。内外棉价差-2400元/吨，周环比涨400元/吨。CF1-5价差290元/吨，周环比涨40元。 　　成本/利润：本周纺纱理论利润600元/吨,周环比持平。 　　2.行情前瞻 　　中美棉花收割结束，美棉销售难有起色。 　　3.操作建议 　　受成本支撑，基差偏大影响，郑棉多单仍可看高一线。 　　4.风险提示 　　美联储加息超预期，纺服内外销转差。 　　5.下周行业要闻及数据日历表 　　5.112月2日USDA周度销售报告。