国盛证券-通信行业周报：5G后周期的投资框架-221127

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（以下内容从国盛证券《通信行业周报：5G后周期的投资框架》研报附件原文摘录）
　　随着国内5G网络逐渐完善，5G应用加速开发，5G网络也从建设周期转向以应用开发为主的后周期。我们认为，当下5G后周期的投资应聚焦于三个方向，运营商、网络可视化、工业互联网（专网）。三大运营商作为5G投资与应用探索的核心力量，在近年来加速拓展数字化业务，从过去提供“通信能力”转型为提供“算力”，作为我国最重要的国家资产以及中国数字化领军力量，运营商有望在5G后周期实现估值重塑。网络可视化设备建设晚于基础网络设施建设，未来3-5年有望迎来一轮景气上行周期。同时，在“大安全”背景下，对于网络分析与监测的需求也在进一步提升，当前整个板块在经历2-3年的低谷后，需求有望出现反转，建议积极关注板块低位的布局机会。第三个方向是工业互联网（专网），随着工信部于上周颁发给商飞第一张企业5G专网频段许可，同时在“信创”与“自主可控”浪潮下，我国工商业企业在数字化转型过程中，对于国产工业互联网需求加速上升，工业互联网有望迎来更加具有确定性的发展模式与投资机会。 　　核心推荐：ICT建设龙头：中兴通讯000063、新易盛300502 　　三大运营商：中国移动600941、中国电信601728、中国联通600050 　　工信部：我国5G网络建设稳步推进，5G基站总数达到225万个。近日，工信部发布了《2022年1—10月份通信业经济运行情况》，通信能力情况方面，千兆网络服务能力持续提升，5G网络建设稳步推进。截至10月末，全国互联网宽带接入端口数量达10.6亿个，比上年末净增4193万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到10.13亿个，比上年末净增5288万个，占互联网宽带接入端口的95.6%，占比较上年末提高1.3个百分点。截至10月末，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达1327万个，比上年末净增540.8万个。截至10月末，5G基站总数达225万个，比上年末净增82.5万个，占移动基站总数的20.9%，占比较上年末提升6.6个百分点。 　　Gartner预测2023年全球公有云终端用户支出将达到近6000亿美元。根据Gartner的最新预测，2023年全球终端用户在公有云服务上的支出预计将达到5918亿美元，相比2022年的4903亿美元增长20.7%，并且高于2022年所作出的18.8%的增长预测。 　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。