开源证券-利率债周报：央行全面降准25BP，稳地产政策再发力-221127

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（以下内容从开源证券《利率债周报：央行全面降准25BP，稳地产政策再发力》研报附件原文摘录）
　　本周国内外债市重要事件：央行全面降准提振市场信心，美联储或将实施小幅加息 　　央行降准释放5000亿流动性，提振市场信心；央行银保监会召开信贷工作国探会，推动“保交楼”快速落实；央行银保监会出台《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，稳地产政策再发力；国务院召开常务会议，部署落实稳经济一揽子政策；美联储11月会议纪要显示，较小幅度加息或将到来。 　　市场流动性情况监测：同业存单量价齐升，资金面边际转松 　　本周（2022年11月21日-11月25日）公开市场操作净回笼3780亿元，其中开展7天逆回购230亿元，周中7天逆回购到期4010亿元，执行利率为2.0%。下周预计回笼资金230亿元，其中逆回购到期230亿元。 　　货币市场层面，同业存单利率小幅上行，资金面延续宽松趋势。本周商业银行发行同业存单5877.30亿元，较上周增加1236.80亿元，到期4542.40亿元，净融资1334.90亿元。银行间质押式回购日均成交额为6.09万亿，环比上升0.90万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.96%、2.45%、2.58%，较上周分别变化+1.69bp、+9.51bp、+8.51bp；本周资金利率总体下行，11月25日DR001、DR007、DR014分别报收1.02%、1.73%、1.92%，较上周收盘分别变化-29.48bp、1.10bp、-11.60bp。 　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比增加，债市收益率环比下行 　　本周共发行利率债30只，利率债发行总额3176.98亿元，较上周环比减少160.73亿元。本周到期利率债1475.98亿元，净融资额1700.99亿元。后续等待发行国债821.20亿元，等待发行地方政府债486.00亿元，政策银行债160.00亿元，等待发行总额1467.20亿元。 　　本周国债收益率环比整体下行，短债下降幅度较大。1Y、2Y、5Y、10Y期国债收益率较上周环比整体下行。11月25日收盘较上周收盘分别变化-10.33bp、-6.19bp、-1.37bp、+0.50bp。本周国债期限利差较上周收盘走阔，10Y期国债与1Y期国债利差上行10.83bp，10Y期国债与2Y期国债利差上行6.69bp。本周国债期货价格环比上周收盘走势不一，2Y期、5Y期、10Y期国债期货价格较11月18日收盘分别变动-0.119%、0.328%及0.276%。 　　海外债市跟踪：美债收益率环比整体下行，中美利差环比回落 　　本周美国国债收益率环比整体下行。11月25日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别变化+2bp、-9bp、-14bp、-14bp。本周美债10Y与2Y期、10Y与5Y期国债倒挂延续，利差环比走阔。本周中美利差倒挂持续，利差环比回落。2Y期中美国债利差-213bp，前值-216bp，较上周回落3bp；10Y期中美国债利差-85bp，前值-100bp，较上周回落15bp。 　　风险提示：疫情反复；政策变化超预期。