中银证券-银行业点评：降准如期而至，稳地产落到实处，银行空间可期-221126

文本预览：

《中银证券-银行业点评：降准如期而至，稳地产落到实处，银行空间可期-221126（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银证券-银行业点评：降准如期而至，稳地产落到实处，银行空间可期-221126（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中银证券《银行业点评：降准如期而至，稳地产落到实处，银行空间可期》研报附件原文摘录）
　　（1）降准如期而至，有利于降低银行负债成本和改善负债结构。在目前的负债成本下，贷款利率已经难有进一步压降空间，这也是近期融资让利政策均配套结构性金融工具，以降低相应银行负债成本的原因。年底年初如 LPR调降，需要存款端成本相应压降，但意义可能更多在存量贷款，当前部分新发贷款利率相对存量降幅已经超过 LPR 下降幅度。（2）近日，六大行持续公告与房企签订协议，意向性授信额度超万亿。 意向授信与实际提用资金有差异，但结合年内六大行房地产融资 6000 亿元监管目标和近期政策，我们认为这些大型民营房企的流动性和融资压力将显著改善。 　　年底年初是稳经济稳地产的重要时间窗口，近期稳地产稳经济举措频发，且政策力度持续超越市场预期，不断动摇和修正此前过度悲观的经济和地产预期，也将持续修正悲观预期对板块的压制，重申看好整个银行板块，股份行首选招商银行，持续推荐优质区域银行江苏银行、苏州银行、成都银行、杭州银行、常熟银行、宁波银行等，关注低估值品种投资价值。 　　降准如期而至，释放资金 5000 亿元 　　（1）本次降准 0.25 个百分点，全面降准，降准后准备金率 7.8%。除已执行 5%存款准备金率的金融机构外，其他金融机构普遍下调存款准备金率 0.25 个百分点。（2）降准释放长期资金约 5000 亿元。（3）降准相对公开市场投放， 更有利于增加银行长期稳定资金，特别是更有利于主动融资能力较弱的中小银行的负债成本下降。另一方面， 也有利于缓解在资金回表过程中，中小银行同业存单等主动负债压力。 央行亦明确降准目的： 第一， 保持流动性合理充裕；第二， 优化金融机构资金结构，增加其长期稳定资金来源和资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业；第三，降低金融机构资金成本每年约 56 亿元，传导促进实体经济融资成本降低。 　　后续银行资产端让利或均将匹配负债端降本 　　当前，部分新发贷款让利已经超过 LPR 的下调，在目前的负债成本下，贷款利率已经难有进一步压降空间，存款和主动负债成本的下降，是现有融资让利持续推进的前提和必要条件。 这也是近期融资让利政策均配套结构性金融工具， 降低相应银行负债成本的原因。 如年底年初 LPR 调降，那么负债端或也需要进一步降低存款利率，但从目前新增贷款投放看，LPR 调降意义或更多在存量贷款层面。 　　大行持续落实民营房企融资支持，稳地产政策落实力度可期 　　近日，六大行均公告支持房企融资，意向授信超万亿（详见下表）。协议公告包括万科、金地、绿城、龙湖、碧桂园、金辉、中海发展、华润置地、美的置业、首开、越秀、合生创展、大华等房企（详见下表）。六大行公告授信总额超万亿， 反映政策决心和力度。 虽然意向授信与实际提用资金有差异，但结合年内六大行房地产融资 6000 亿元监管目标和近期政策，这些大型民营房企的流动性和融资压力将显著改善。 　　风险提示：稳增长稳地产政策低预期，对银行资产质量影响超预期。