国投安信期货-有色金属日报-221124

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（以下内容从国投安信期货《有色金属日报》研报附件原文摘录）
　　【行情观点】 　　周四沪铜整理反弹，基本站稳六万五关口，市场交投一般，持仓稳定在43万手之上。美联储纪要偏鸽，但重点在于最新经济数据和最新表态，关注月底的就业数据。国内有望开启降准窗口，但疫情管控和外需下降仍是拖累。现货方面，上海升水回落至385元，贸易方向有争议，年底持货商开始积极走量，压低升水。技术上看，铜价短期企稳，总体将围绕当前价格整理。 　　今日沪铝回升，现货维持升水。铝锭社会库存继续小幅下降至52万吨，上期所仓单不足5万吨，均处于低位水平，铝市基本面支撑较强，但消费端向上驱动不足。国内多地防控措施强化，政策乐观预期受到现实的压制。沪铝中期维持震荡趋势，短期在7月以来震荡区间高位面临阻力，万九上方考虑加大保值比例，关注月差走扩机会。 　　沪锌在20、40日均线位置震荡反弹，钢联社库周内减少5400吨至4.24万吨。国内社库低是锌市场主要矛盾，当前下游赶工韧性较强。今日0#锌现货上调到24190元/吨，预计2212-2301合约可能再次走扩，可适当参与正套。 　　沪铅延续1.57万震荡，今日原生铅价上调到15475元/吨，原再生铅价差回到300元/吨。因再生供应回升慢、铅酸电池年底生产韧性强，铅锭社库的回升可能较慢。预计铅价下调空间在1.53-1.55万间，继续持空。 　　今日沪镍价格冲高回落，现货成交疲弱。短期产业旺盛需求叠加低库存支撑盘面，但中长期印尼镍新增项目产量提升加剧远期过剩预期，抑制价格上行空间，且不锈钢下游需求不及预期，钢厂提升产量受限，对镍需求增量不及预期。另外印尼政府计划于下周向社会面普及即将出口的镍铁出口关税政策。关税的比例将根据煤炭及LME镍价波动而不同，最高可达12%。近期波动区间预计会在18-21万元之间，当前仍在20万元附近反复。 　　沪不锈钢价格今日回落。在供应宽松、需求低迷影响下，不锈钢偏弱运行概率较大，但下方成本端的支撑较强，虽然镍铁价格出现松动，但短期内原料生产成本难以大幅下滑，钢厂压成本空间较为有限。11月部分300系钢厂因亏损减产，减产量约10%，或将对价格有所支撑。近期300系库存略有回升，市场资源到货较前期明显，印尼资源也多数入库，需求端依然表现不佳，不锈钢仍以震荡为主。