东海期货-农产品产业链日报：明年巴西生物燃料掺混要求不及预期，豆油消费进一步承压-211201

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1.核心逻辑：美豆供应端炒作题材不多，拉尼娜天气演变对南美大豆产量的影响还有待观察；需求端出口、压榨数据修正后，库存虽有望增加，但近期单产下调的预期不断炒作，在基本面多空消息交织的的背景下，资金流动性受限，受外围市场影响调整压力较大，被动调整表现较为明显。

谷物市场强势和美元指数走弱预期，对美豆盘面油较强支撑，整体变现震荡偏弱。

巴西明年生物柴油掺混比例不及市场预期，使得在全球大豆丰产、供应增加的背景下，需求预期进一步疲软。

美豆消费转弱预期，盘面进一步下沉。

3.风险因素：南美天气出现异常，政策动向，疫情趋近。