国投安信期货-有色金属日报-221122

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（以下内容从国投安信期货《有色金属日报》研报附件原文摘录）
　　【行情观点】 　　周二沪铜延续低位整理，市场交投清淡，持仓持续回落，铜价挤仓反弹后多头见好就收，主动减仓，可能是本轮铜价快速下行的主要原因。宏观方面等待周三美联储会议纪要，11月会议曾有加息放缓言论，但近期鹰派言论明显增多，市场需要就业和通胀方面数据确认最新的加息路径预期。现货方面，上海升水440元，下游较为积极，广东升水飙升至700元，市场货源稀少。技术上看，铜价短期明显超跌，反弹概率增大。 　　今日沪铝震荡偏弱，现货维持升水。铝锭社会库存和上期所仓单均处于低位水平，铝市基本面支撑较强，但消费端向上驱动不足。国内多地防控措施强化，宏观预期或有反复。沪铝中期维持震荡趋势，短期在七月以来震荡区间高位面临阻力，逢高考虑沽空。 　　沪锌疲弱震荡，持仓主力2301在2.33万。今日0#锌现货报24160元/吨，对交割月升水410元/吨。国内社库低，当前下游赶工开工韧性较强，锌价节奏性下滑，可能带动买盘。观察锌价在2.3-2.35万间表现。等待短线交易机会。 　　日内沪铅基本走平，今日原生铅持平在15450元/吨，原再生铅价差略降至275元/吨。当前，国内再生供应放量更慢、步子更小；而铅酸电池生产在当前疫情新形势下可能在12月上半月前继续保持强韧性。铅锭社库的回升可能较慢。铅价下调空间暂时不会太大，可能在1.53-1.55万间，且需要注意仓量风险。暂时持空。 　　今日沪镍价格盘中冲高后回落，继续围绕20万附近震荡。短期产业旺盛需求叠加低库存支撑盘面，但中长期印尼镍新增项目产量提升加剧远期过剩预期，抑制价格上行空间，且不锈钢下游需求不及预期，钢厂提升产量受限，对镍需求增量不及预期。另外印尼方面征收出口关税时间仍旧悬而未决，市场预计最早于2023年实施，这期间当地企业抢出口也会使得镍相关原材料以及中间品大量回流国内，镍价高企对于消费有一定抑制作用。暂时观望。 　　沪不锈钢价格今日继续震荡上行，钢厂减产支撑价格走强。在供应宽松、需求低迷影响下，不锈钢偏弱运行概率较大，但下方成本端的支撑较强，虽然镍铁价格出现松动，但短期内原料生产成本难以大幅下滑，钢厂压成本空间较为有限。11月部分钢厂因亏损减产，减产量约10%，或将对价格有所支撑。