方正中期期货-铜期货日报-210629

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【行情复盘】今日铜价震荡下行，沪铜2108合约收于68150元/吨，下跌0.34%，LME三个月期铜维跌破9300美元/吨，上海电解铜现货对当月合约报于升水20~升水70元/吨，均价升水45元/吨，较前一日跌25元/吨，月末降至，市场以观望居多，成交较少。

【重要资讯】宏观方面，美联储表示在通胀问题上的观点可能是错误的。

供给方面，官方确认抛储，第一批将在本月抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为15%，具体出口关税预计为每吨1,226美元，5月中国进口精炼铜27.67万吨，环比减少7.04%，同比减少8.69%；1-5月共进口145.07万吨，累计同比增加0.7%，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。

需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，铜价反弹叠加精废价差扩大，精铜杆消费依旧不温不火，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少。

库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存开始小幅去化。

【交易策略】美国总统拜登同意了两党参议员小组所提出的1.2万亿美元的基建计划，基建法案艰难向前走出第一步，国储第一批抛售2万吨，数量较少，目前国内库存处于历史高位，预计总共抛售20万吨库存将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，在连续下跌后铜的估值溢价已经缩减，但刺激涨价的力量较弱，资金并未大幅流入，美国基建计划开始落地给予价格一定支撑，但美联储继续向市场传递收紧信号，宏观仍然承压，短期反弹乏力，沪铜66000元/吨附近存在一定支撑，预计以偏弱震荡为主，期货建议暂时观望，可卖出72000看涨期权。