国元期货-油脂油料期货周报：到港延后支撑豆粕，成本回落油脂承压-221120

文本预览：

《国元期货-油脂油料期货周报：到港延后支撑豆粕，成本回落油脂承压-221120（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元期货-油脂油料期货周报：到港延后支撑豆粕，成本回落油脂承压-221120（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国元期货《油脂油料期货周报：到港延后支撑豆粕，成本回落油脂承压》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　两粕：本周两粕运行逻辑如下：1）黑海谷物出口协议延期120天，此前俄乌问题升温对全球谷物供应的担忧有所出清；2）巴西大豆种植进度过半，市场仍维持巴西大豆新作丰产预期，产量将有望在1.5亿吨水平之上；3）据我的农产品数据预测，受美国河运问题影响，国内进口大豆到港高峰有所推迟，12月进口大豆或激增至1050万吨水平；4）油厂大豆、豆粕库存处于历史低位，菜粕库存已清空，下游饲料企业库存较低，支撑现货价格；5）受天气转凉影响，水产料需求回落，但随着春节的临近，禽料及猪料需求维持较好态势。 　　操作上，两粕维持强现实弱预期格局，盘面维持高位震荡运行，本周豆粕2301合约参考区间3900-4200，菜粕2301合约参考区间2800-3200。 　　油脂：本周植物油价格运行逻辑主要如下：1）高频数据显示，马来11月产量有所回落，出口仍保持强劲；2）印尼将提高11月15-30日的毛棕榈参考价格和关税；3）印尼再度提及提高生柴掺混量至B40水平，若有望落地，则将大幅提振棕榈油需求；4）受美国河运影响，国内11月大豆到港水平不及此前预期，豆油库存继续下滑，目前仍维持在近7年低位水平；5）棕榈油累库速度较快，经9-10月到港激增的影响，国内棕榈油商业库存已经达到历年同期偏高水平，后市供应趋松预期限制棕油价格继续走高；6）菜油现货较为紧张，但后市随着菜籽到港量的增长，供应趋松看待。 　　操作上，本周油脂将承压运行，重点关注进口菜籽及大豆到港情况，建议观望或逢高布局沽空。