南华期货-黑色金属策略周报:利多充分定价,抛压压力增加-221118

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螺纹钢 观点:RB2301合约短期内冲高回落风险加大。 逻辑:上周螺纹钢期货价格继续冲高。螺纹钢产量继续下滑,电炉因为亏损减产,沙钢继续涨价对电炉成本形成压力。螺纹钢总供应预计进一步下滑。需求层面,季节性下滑,疫情干扰仍在,每日建材成交量的中枢值下移,短期需求难有起色。市场重新走弱现实、强预期逻辑,远月乐观预期难证伪。但短期内宏观利好已经比较充分交易。基差持续走低,期现正套资金入场,或对盘面和现货价格形成抛压压力。钢厂大规模减产的可能性变小,在基差缩小、期货价格上涨时,钢厂愿意增加套保比例。因此,做空的资金正在变多。冬储需求分化,小贸易商情绪谨慎,大贸易商凭借资金成本优势愿意低位建仓。交易层面来看,短期多空操作难度都比较大,连续上涨后已经积累部分获利盘,结合期现正套资金入场存在抛压压力,建议等待价格回落到前期支撑位再多。 供应: 螺纹钢产量下滑5.79万吨至290.67万吨 需求:表观消费量降10.68万吨至311.96万吨 库存:厂库降6.06万吨至174.85万吨,社库降15.23万吨至363.8万吨,总库存降21.29万吨至538.65万吨 风险因素:地缘政治事件,房地产政策超预期收紧,限产政策大幅变化,铁矿调控超预期,基建稳增长需求不及预期,疫情反复。
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(以下内容从南华期货《黑色金属策略周报:利多充分定价,抛压压力增加》研报附件原文摘录)螺纹钢 观点:RB2301合约短期内冲高回落风险加大。 逻辑:上周螺纹钢期货价格继续冲高。螺纹钢产量继续下滑,电炉因为亏损减产,沙钢继续涨价对电炉成本形成压力。螺纹钢总供应预计进一步下滑。需求层面,季节性下滑,疫情干扰仍在,每日建材成交量的中枢值下移,短期需求难有起色。市场重新走弱现实、强预期逻辑,远月乐观预期难证伪。但短期内宏观利好已经比较充分交易。基差持续走低,期现正套资金入场,或对盘面和现货价格形成抛压压力。钢厂大规模减产的可能性变小,在基差缩小、期货价格上涨时,钢厂愿意增加套保比例。因此,做空的资金正在变多。冬储需求分化,小贸易商情绪谨慎,大贸易商凭借资金成本优势愿意低位建仓。交易层面来看,短期多空操作难度都比较大,连续上涨后已经积累部分获利盘,结合期现正套资金入场存在抛压压力,建议等待价格回落到前期支撑位再多。 供应: 螺纹钢产量下滑5.79万吨至290.67万吨 需求:表观消费量降10.68万吨至311.96万吨 库存:厂库降6.06万吨至174.85万吨,社库降15.23万吨至363.8万吨,总库存降21.29万吨至538.65万吨 风险因素:地缘政治事件,房地产政策超预期收紧,限产政策大幅变化,铁矿调控超预期,基建稳增长需求不及预期,疫情反复。