国投安信期货-有色金属日报-221121

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（以下内容从国投安信期货《有色金属日报》研报附件原文摘录）
　　周一沪铜延续弱势整理，暂时回补六万五附近缺口，市场交投一般。国内疫情出现反复，市场情绪低迷，人民币汇率再度开启贬值，国内需求担忧持续困扰铜市场。现货方面，上海井水维持在四百元，市场认为当前价格较为适合采购，积极入市，上期所库存增加万吨至8.6万吨，LME库存回升至9万吨。技术上看，铜价短期回落，等待明朗。 　　近日沪铝回落，现货维持升水。铝键社会库存再洚一万余吨至53万吨，和上期所仓单均处于低位水平，铝市基本面支撑较强，但消费端向上驱动不足。近日国内多地防控措施再度强化，宏观预期或再有反复。此外氧化铝动力煤成本因素均在下行。沪铝中期维持震荡趋势，短期在7月以来震荡区间高侄面临阻力，逢高考虑沽空。 　　国内社库低、防疫新形势下的消费韧性以及近月较集中的持仓，易于支持偏强震荡的沪辞价格。供应明确兑现、明显改善社库前，预计沪铅加权震荡在20日均线，即2. 35-2.5万间。锌价可能转向内强外弱，趋势机会仍需等待。短线交易为主。 　　海外铅价震幅大，市场关注铅锭出口，10月精铅净出口略微放大到2976吨。国内，再生供应放量更幔、步子更小；而铅酸电池生产在当前疫情新形势下可能在12月上半月前继续保持强韧性。铅锭社库的回升可能较幔，本周首先关注交割货源流出对价格的短线压力。认为铅价的下调空间暂时不会太大，可能在1. 53-1. 55万间。需要注意仓量风险，铅市持仓较高。节奏交易为主，暂时持空。 　　今日沪镍价格大幅回落后午盘小幅反弹。短期产业旺盛需求叠加低库存支撑盘面，但中长期印尼镍新增项目产量提升加剧远期过剩预期，抑制价格上行空间，且不锈钢下游需求不及预期，钢厂提升产量受限。另外印尼方面征收出口关税时间仍旧悬而未决，市场预计最早于2023年实施，这期间当地企业抢出口也会使得镍相关原材料以及中间品大量回流国内，镍价高企对于消费有一定抑制作用。暂时观望。 　　沪不锈钢价格今日震荡上行，走势强子镍。在供应宽松、需求低速影响下，不锈钢偏弱运行概率较大，但下方成本端的支撑较强，虽然镍矿镍铁价格出现松动，但短期内原料生产成本难以下滑，钢厂压成本空间较为有限。1 1月部分钢厂因亏损减产，减产量约10%，或对价格有所支撑。