创元期货-黑色金属钢矿周度报告：现实与预期博弈，钢价震荡运行-221120

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（以下内容从创元期货《黑色金属钢矿周度报告：现实与预期博弈，钢价震荡运行》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　铁矿：不改供需逐步转宽松的局面。供应端，四大矿山仍将维持发运旺季水平，发运量累计同比跌幅将逐步收缩；非主流方面，周末印度宣布下调铁矿石出口关税，调整后恢复到5月22日调整前水平，伴随印度铁矿石出口关税的下调，预计后续每月将增加150万吨左右的进口量，国产矿产量同样处于稳步回升阶段，但受制于政策管控影响，产量恢复的空间较为有限。整体供应面临逐步转宽松的局面。需求端铁水下滑至224万吨左右，钢厂利润率逐步恢复，且疏港量回升以及钢厂权益矿库存创新低，也使得短期钢厂存在补库需求，铁水产量降速将放缓或止降。现实端成材淡季需求压制铁水产量上方空间，而防疫放松以及地产政策转向等宏观扰动下，需求预期好转，短期预期与现实博弈增加，印度关税调整或使得盘面短期面临回调风险。 　　钢材：成材方面，减产持续，高炉加速减产，电炉利润亏损下复产遭遇瓶颈。库存延续去化，降速较历年同期有所放缓。表需延续季节性下滑，由于今年淡季温度较往年偏高，因此施工进度的放缓也明显偏慢，表现为现阶段螺纹表需仍有一定韧性。目前基于海外加息预期放缓以及国内宏观在防疫及地产政策的转向下，需求预期好转，原料更显强势，盘面利润加速下滑，进一步压制产量回升的速度。整体在现实及预期博弈之下，预计仍将延续震荡运行的趋势。