中银证券-建材行业周报：山东药玻定增落地，看好中硼硅渗透率提升-221121

文本预览：

《中银证券-建材行业周报：山东药玻定增落地，看好中硼硅渗透率提升-221121（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银证券-建材行业周报：山东药玻定增落地，看好中硼硅渗透率提升-221121（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中银证券《建材行业周报：山东药玻定增落地，看好中硼硅渗透率提升》研报附件原文摘录）
　　山东药玻定增成功发行，看好高端产品产能建设加速，需求端看好中硼硅渗透率提升逐渐兑现。 　　板块上涨，跑赢大盘。 本周申万建材指数收 6023.6 点，上涨 1.78%，跑赢万得全 A 的上涨 0.54%。行业平均市盈率 13.89 倍，下降 0.02 倍。 　　山东药玻定增成功发行，看好高端产品产能建设加速。山东药玻定增18.66 亿元、扣除发行费用 0.24 亿元、净募资 18.42 亿元已于 2022 年 11月 15 日到账。发行价格为 27.19 元/股，约为定价基准日前 20 个交易日收盘均价的 92%，高于定价下限 23.46 元较多，反映公司较受一级市场认可。募集资金将主要用于 40 亿支一级耐水药用玻璃瓶以及年产 5.6 亿只预灌封注射器扩产改造项目。伴随集采推进、一致性评价助推中硼硅产品渗透率加速提升，公司高端产能建设有望被顺利消化，看好公司业绩弹性。 　　水泥：价格小幅上行，走势相对平淡。 本周全国水泥市场价格环比继续走高，涨幅为 1%。价格上涨地区主要是江西、湖北、四川、贵州和云南，幅度 10-50 元/吨；价格回落区域为广东珠三角个别城市，小幅回落 10 元/吨。 11 月中旬，国内水泥市场需求量环比继续减弱，北方地区陆续进入淡季，南方地区企业出货量多降至 6-9 成不等，个别省份受防控影响，出货量低于 5 成。本周熟料、 P·O42.5、 P·S32.5 粉末价格分别为 338.76 元/吨、 409.10 元/吨、 410.16 元/吨；分别环比一周前上涨 2.67 元/吨，上涨0.48 元/吨以及上涨 0.32 元/吨。磨机开工率 48.31%，库容比 70.75%，分别环比一周前下降 0.7pct，上升 1.5pct。 　　玻璃：价格小跌，库存基本持平。 本周玻璃均价 82.76 元/重量箱，库存天数 21.01 天，价格较上周下跌 1.26 元/重量箱，库存较上周下降 0.01 天。目前浮法厂积极出货，部分区域价格松动，成交愈加灵活。 近期利空因素减少，市场需求略有好转，预计短日暂偏稳运行，但整体市场仍存压，成交灵活性仍将维持。 　　玻纤：库存自 2021 年 9 月以来首次环比下降，需求或能加速改善。 10 月玻纤行业库存 67.32 万吨，环比减少 2.67 万吨，为 2021 年 9 月来玻纤行业库存首次下降。玻纤行业景气底部已持续较长时间， 23 年供给端新增产能明显减少，目前库存拐点已现，价格已经止跌，待逐渐去库后价格有望出现向上拐点，持续跟踪国内外需求复苏进程。 本周无碱池窑粗纱市场价格稳中有涨，多数企业走货尚可，主流产品 2400tex 缠绕直接纱货源偏紧俏，其余个别产品出货亦有小幅好转。 　　投资建议 　　目前首推山东药玻，需求端受益于集采带动，成本和费用端的不利因素在消除，集采放量带动中硼硅渗透率提升逻辑较强。重点关注玻纤行业的库存拐点信号，对应标的中国巨石和中材科技。消费建材板块估值修复， 推荐伟星新材、 北新建材、 东方雨虹、 科顺股份。 　　评级面临的主要风险 　　地产复苏不及预期； 玻纤需求不及预期，产能投放节奏加快；基建实物工作量持续滞后；地产复苏不及预期；原材料成本居高不下；疫情干扰。