中银证券-债市波动的三个原因-221121

文本预览：

《中银证券-债市波动的三个原因-221121（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银证券-债市波动的三个原因-221121（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中银证券《债市波动的三个原因》研报附件原文摘录）
　　近期，国内债券市场的波动明显加大。人民币的贬值压力，国内经济前景的改善、以及人民银行的债市去杠杆政策是债市波动的三个主要原因。 　　当人民币贬值压力在今年10月上升至人民银行都需要警惕的时候，国内降息的空间就不再存在，国内年初至今的降息趋势应该就此终结。而中国经济向好趋势的显现，这也会让与经济高度相关的债券收益率产生波动。此外，人民银行的债市去杠杆政策是收益率波动的另一个原因。 　　汇率、经济和去杠杆政策三方面因素的变化意味着国内债市运行已经进入了新阶段，流动性过度宽裕所带来的债市盛宴恐怕已接近尾声。不过，债牛的尾声将充满波动和反复。