加入VIP免费下载中银证券-信用债周报：信用债发行额下跌，新发债券收益率上行-221120
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2022 年 11 月 14 日-11 月 20 日（本周），信用债市场发行 1,611.4 亿元，较上周 2,208.79 亿元，发行量上涨，主要由于二级市场资金紧张导致债市大跌，二级市场反向影响一级市场发行量。成交金额共计 11,596.89 亿元，较上周增加 3,910.71 亿元。债市本周市场资金面从紧张逐步宽松，央行的大笔净投放缓解了资金紧张的情绪。国债、信用债较上周整体回调，新券发行收益率较上周上涨。 整体债市成交额较上周上涨，信用债成交额同步上行。 本周资金面从紧张情绪逐步宽松。周一到周四，整体资金面紧张，央行投放不及市场预期，从而引发债市大跌，理财产品赎回潮，周五虽然净投放不多，但是早盘开始，资金面整体宽松，资金 ofr 较多，下跌趋势得以缓解。全周来看，股市几乎维持上周收盘水平，债市大幅回调。城投债回调幅度大于信用债，国债回调幅度相对于信用债较小。信用债而言，短端回调幅度大于长端。 一级发行：本周新发债共计发行信用债（短券、中票、公司债、企业债和定向工具）171 笔，共计 1,611.4 亿元。其中短融新发行共 74 笔，累计发行金额为 760.5 亿元。整体信用债发行主体评级依旧是以 AAA 最多，合计 85 笔，共计 1,055.6 亿元。其中万得一级行业中工业发行债券最多，共计 129 笔合计 1064.8 亿元，公共事业 14 笔合计 256 亿元。发行人企业性质中，以国有企业为主共计 144 笔合计 1,225.8 亿元。按发行地域划分，江苏省发债最多，共 33 笔，合计 236.7 亿元。 发行票券期限中，则以一年期以内的短票为主，共计发行 68 笔，合计712.9 亿元，其次则是三年期限的票券和五年内票券，分别发行 45 笔、27 笔，合计 392.15 亿元、270.59 亿元。整体信用债发行利率（加权后）为 4.10%。发行收益率较上周（3.50%）上涨。 二级市场：公司债以及中期票据依旧是交易的主力。本周债券成交共计87,419.17 亿元。其中国债、地方政府债交易 17,387.65 亿元，较上周增加2,399.77 亿元，增加 16.01%。转债（含可转债、可交换债）成交共计 3,776.22亿元，较上周增加 429.40 亿元，增加 12.83%。信用债（仅统计企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）成交额共计 11,596.89 亿元，较上周增加 3,910.71 亿元，增加 50.88%。 2022 年 11 月 14 日至 11 月 20 日，共有 57 笔信用债券推迟发行及发行失败，共计 505.56 亿元人民币。本周违约债券 3 笔，均为展期，发行规模合计 27 亿元，3 笔债券发行人均为房地产及相关行业。本周无主体评级被调低的企业。本周无违约债券兑付。 风险提示：国内、外政策超预期，通胀超预期上行，国内疫情发展超预期等。
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（以下内容从中银证券《信用债周报：信用债发行额下跌，新发债券收益率上行》研报附件原文摘录）2022 年 11 月 14 日-11 月 20 日（本周），信用债市场发行 1,611.4 亿元，较上周 2,208.79 亿元，发行量上涨，主要由于二级市场资金紧张导致债市大跌，二级市场反向影响一级市场发行量。成交金额共计 11,596.89 亿元，较上周增加 3,910.71 亿元。债市本周市场资金面从紧张逐步宽松，央行的大笔净投放缓解了资金紧张的情绪。国债、信用债较上周整体回调，新券发行收益率较上周上涨。 整体债市成交额较上周上涨，信用债成交额同步上行。 本周资金面从紧张情绪逐步宽松。周一到周四，整体资金面紧张，央行投放不及市场预期，从而引发债市大跌，理财产品赎回潮，周五虽然净投放不多，但是早盘开始，资金面整体宽松，资金 ofr 较多，下跌趋势得以缓解。全周来看，股市几乎维持上周收盘水平，债市大幅回调。城投债回调幅度大于信用债，国债回调幅度相对于信用债较小。信用债而言，短端回调幅度大于长端。 一级发行：本周新发债共计发行信用债（短券、中票、公司债、企业债和定向工具）171 笔，共计 1,611.4 亿元。其中短融新发行共 74 笔，累计发行金额为 760.5 亿元。整体信用债发行主体评级依旧是以 AAA 最多，合计 85 笔，共计 1,055.6 亿元。其中万得一级行业中工业发行债券最多，共计 129 笔合计 1064.8 亿元，公共事业 14 笔合计 256 亿元。发行人企业性质中，以国有企业为主共计 144 笔合计 1,225.8 亿元。按发行地域划分，江苏省发债最多，共 33 笔，合计 236.7 亿元。 发行票券期限中，则以一年期以内的短票为主，共计发行 68 笔，合计712.9 亿元，其次则是三年期限的票券和五年内票券，分别发行 45 笔、27 笔，合计 392.15 亿元、270.59 亿元。整体信用债发行利率（加权后）为 4.10%。发行收益率较上周（3.50%）上涨。 二级市场：公司债以及中期票据依旧是交易的主力。本周债券成交共计87,419.17 亿元。其中国债、地方政府债交易 17,387.65 亿元，较上周增加2,399.77 亿元，增加 16.01%。转债（含可转债、可交换债）成交共计 3,776.22亿元，较上周增加 429.40 亿元，增加 12.83%。信用债（仅统计企业债、公司债、中期票据、短期融资券和定向工具）成交额共计 11,596.89 亿元，较上周增加 3,910.71 亿元，增加 50.88%。 2022 年 11 月 14 日至 11 月 20 日，共有 57 笔信用债券推迟发行及发行失败，共计 505.56 亿元人民币。本周违约债券 3 笔，均为展期，发行规模合计 27 亿元，3 笔债券发行人均为房地产及相关行业。本周无主体评级被调低的企业。本周无违约债券兑付。 风险提示：国内、外政策超预期，通胀超预期上行，国内疫情发展超预期等。
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