光大证券-基础化工行业周报：国六b标准即将执行，尾气处理化工品市场空间将迎扩增-221120

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（以下内容从光大证券《基础化工行业周报：国六b标准即将执行，尾气处理化工品市场空间将迎扩增》研报附件原文摘录）
　　国六b标准即将执行，尾气排放限制大幅提升。目前执行的国六a排放标准于2019年7月1日开始分阶段实施，而比欧六排放标准还要严格的国六b排放标准则将于2023年7月1日起正式实施。同时与国五相比，国六b排放标准在其基础上提高了约40%-50%。2022年1月24日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，明确提出将研究制定下一阶段轻型车、重型车排放标准和燃油品质标准，这也意味着国七排放标准的制定被提上日程。此外，非道路移动机械国家第四阶段排放标准也将于2022年12月1日起正式实施。上述尾气排放标准的陆续实施，对于机动车及其他相关机械的尾气排放提出了更高的要求，在尾气处理系统中所需的车用尿素、蜂窝陶瓷载体等化工产品的市场空间也将进一步打开。 　　尾气处理产品市场空间扩增，建议关注车用尿素、蜂窝陶瓷载体等产品。车用尿素溶液为除去尾气中氮氧化物所用SCR技术的必要添加剂，其分解产生的氨气在催化剂的作用下可与尾气中的氮氧化物反应生产无害的水和氮气。2021年我国车用尿素销量约为286万吨，我们预计远期国内车用尿素年均需求量约为609-870万吨，相较于2021年销量可提升约113%-204%。蜂窝陶瓷载体为内燃机尾气后处理系统中承载涂覆催化剂或捕捉颗粒物的主要载体。根据奥福环保招股说明书测算，2025年蜂窝陶瓷载体全球市场规模将超过280亿元。对于我国而言，2025年国内商用车蜂窝陶瓷载体和乘用车蜂窝陶瓷载体的市场规模预计分别为1.18亿升和1.42亿升，合计对应近100亿元市场空间。 　　板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌不一，本周上证指数涨幅为0.32%，深证成指涨幅为0.36%，沪深300指数涨幅为0.35%，创业板指跌幅为0.65%。中信基础化工板块跌幅为1.3%，涨跌幅位居所有板块第22位。过去5个交易日，化工行业各子板块涨跌不一，涨幅前五位的子板块为：涂料油墨颜料（+6.6%），粘胶（+4.7%），印染化学品（+3.2%），聚氨酯（+2.6%），橡胶助剂（+2.2%）。 　　个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：中船汉光（+60.61%），元琛科技（+34.40%），奥福环保（+24.80%），美联新材（+18.20%），北化股份（+16.00%）。 　　投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 　　风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。