开源证券-利率债周报：债市大幅调整，资金面边际转松-221120

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（以下内容从开源证券《利率债周报：债市大幅调整，资金面边际转松》研报附件原文摘录）
　　本周国内外债市重要事件：10月国民经济维持恢复态势，美国10月PPI增速超预期放缓 　　10月国民经济数据表示经济维持恢复态势，发展韧性持续彰显；10月财政收入大幅增长，其中税收收入强势反弹；2022年第三季度货币政策执行报告表明，政府正加大稳健货币政策实施力度，为实体经济提供有力支持；美国10月PPI增速超预期放缓，核心PPI同步降温；美联储布拉德表示加息对观察到的通胀影响有限，需进一步提高利率以抑制通胀。 　　市场流动性情况监测：同业存单利率总体上行，资金面边际转松 　　本周（2022年11月14日-11月18日）公开市场操作净投放2180亿元，其中开展7天逆回购4010亿元，周中7天逆回购到期330亿元，执行利率为2.0%。此外，365天MLF投放8500亿元、回笼10000亿元，执行利率分别为2.75%和2.95%。下周预计回笼资金4010亿元，其中逆回购到期4010亿元。 　　货币市场层面，同业存单利率普涨，资金面收紧。本周商业银行发行同业存单4641亿元，较上周增加1229亿元，到期5828.40亿元，净融资-1187.40亿元。银行间质押式回购日均成交额为5.19万亿，环比上升0.15万亿。本周1M、3M、6M期同业存单加权平均发行利率分别为1.94%、2.36%、2.49%，较上周分别变化+18.73bp、+26.19bp、+26.77bp；本周资金利率总体下行，11月18日DR001、DR007、DR014分别报收1.32%、1.72%、2.04%，较上周收盘分别变化-37.61bp、-10.07bp、+21.35bp。 　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比减少，债市收益率大幅上行 　　本周共发行利率债46只，利率债发行总额3016.25亿元，较上周环比减少2457.94亿元。本周到期利率债1763.68亿元，净融资额1252.57亿元。后续等待发行国债1270.00亿元，等待发行地方政府债185.38亿元，政策银行债160.00亿元，等待发行总额1615.38亿元。 　　本周国债收益率全线大幅上行，短债上升幅度较大。1Y、2Y、5Y、10Y期国债收益率较上周环比上行。11月18日收盘较上周收盘分别变化+21.04bp、+14.82bp、+9.33bp、+8.96bp。本周国债期限利差较上周收盘回落，10Y期国债与1Y期国债利差下行12.08bp，10Y期国债与2Y期国债利差下行5.86bp。本周国债期货价格环比上周收盘有所下跌，2Y期、5Y期、10Y期国债期货价格较11月11日收盘分别变动-0.296%、-1.111%及-1.543%。 　　海外债市跟踪：美债收益率全线上行，中美利差走势不一 　　本周美国国债收益率全线上行。11月18日美国1Y期、2Y期、5Y期及10Y期国债收益率较上周收盘分别上行19bp、18bp、5bp、1bp。本周美债10Y与2Y期、10Y与5Y期国债倒挂延续，利差环比走阔。本周中美利差倒挂持续，利差走势不一。2Y期中美国债利差-216bp，前值-213bp，较上周走阔3bp；10Y期中美国债利差-100bp，前值-107bp，较上周回落7bp。 　　风险提示：疫情反复；政策变化超预期。