中诚信国际-高收益债策略周报2022年第42期：地产16条、预售资金监管优化利好房企 高收益债净价指数波动下行-221118

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（以下内容从中诚信国际《高收益债策略周报2022年第42期：地产16条、预售资金监管优化利好房企 高收益债净价指数波动下行》研报附件原文摘录）
　　本期要点 　　策略建议 　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数呈区间波动走势，较前期小幅上行，11月11日指数点位为142.12，较前期上涨0.022%。 　　高收益地产债：11月11日，央行、银保监会共同印发《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，在房住不炒的基调下，加大了对房地产行业的融资支持力度，包括国企民企一视同仁、存量债务展期、增信发债、保交付专项借款配套融资等，有助于改善房企现阶段流动性压力。11月14日，银保监会、住建部、人民银行发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，指出在满足一定监管额度的条件下，房企可向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金，有助于缓解房企资金沉淀压力。整体而言，国企以及抵质押物/反担保资源充足的优质民企获得的金融支持力度相对较大，融资或出现边际改善，存在交投价格触底的短期波段交易机会；中长期来看，居民对收入和房价的预期较为悲观，销售回暖仍需时日，政策效果有待进一步观察。 　　一级市场：房企融资利好政策密集出台，万达商业发行20亿元中票 　　发行情况：上周已出结果的高收益债券共计20笔，发行总额130.34亿元，较前一周回落46.73亿元；加权发行利率为6.68%，加权信用利差为454.63BP，与前值基本持平。 　　二级市场：净价指数波动下行，成交规模有所回升 　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数呈波动下行走势。1）从主体类别看，各类主体性质净价指数均有所下跌；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数多数下跌，云南、湖南跌幅居前；产业债重点行业净价指数均呈现负增长，房地产行业继续领跌。 　　成交情况：上周，高收益债成交661.68亿元，较前值增加10.30%，占二级市场狭义信用债成交总额的8.61%，较前值增加1.21个百分点。1）从成交量价看，投资型高收益债成交规模有所回温，投机型高收益债龙湖为首批“第二只箭”支持对象；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为19.10%，较前值小幅下降0.47个百分点。 　　风险关注：信用风险溢出效应政策超预期收紧 　　债市风险动态 　　“19世茂03/19世茂04”、“20天盈02”、“17红星02”展期。 　　国美电器有限公司主体及债项评级下调，评级展望为负面。