国盛证券-量化分析报告：掘金ETF：富国中债7-10年政策性金融债ETF投资价值分析——兼具稳定性与收益性的资产-221117

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（以下内容从国盛证券《量化分析报告：掘金ETF：富国中债7-10年政策性金融债ETF投资价值分析——兼具稳定性与收益性的资产》研报附件原文摘录）
　　政策性金融债投资价值分析： 　　1、在当前宏观环境中，政金债配置价值凸显。从货币与流动性角度：央行自从去年开始一直维持着以稳增长为目标的宽松型货币政策，由于当前经济恢复力度不足，该目标短期不会改变，因此预计流动性仍然保持宽裕，利率有着维持在较低水平的预期。从经济角度：经济自今年6月底企稳恢复后，各项指标恢复力度较弱，最近三个月无明显上行趋势。因此经济压力也对低利率水平有着一定的支撑。 　　2、在全球低风险偏好的环境中，政金债是优质的安全资产。在低风险偏好的市场环境中，投资者更倾向于配置如政金债这种高质量安全资产，历史上在该区间持有中长久期政金债的年化收益相对较高，均在6%以上。 　　3、在大类资产配置中，政金债是优质的风险分散工具。当前股债相关性为-27%，并且处于下降趋势之中。目前权益资产仍较为动荡，配置政金债能够降低组合风险并提升收益风险比，是优质的风险分散工具。 　　中债7-10年政策性金融债指数投资价值分析： 　　1、中债7-10年政策性金融债指数表现稳健，跑赢同期其他利率债指数。2012年以来，指数累计收益显著跑赢同期限的国债指数。同时相比于同期限国债指数有更高的夏普比例。 　　2、指数在高久期区间震荡；信用利差处于较低水平，利率债投资价值凸现。指数当前久期约为7年，在利率下行的宏观环境下，高久期债券能够获得更高的收益。此外，信用利差处于较低水平，利率债配置价值较高。 　　富国中债7-10年政策性金融债ETF投资价值分析： 　　1、富国中债7-10年政策性金融债ETF的代码为511520，基金成立于2022年8月19日。基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 　　2、基金管理公司富国基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验。截至2022年11月16日，基金共管理ETF基金38只，规模合计已达约420亿元。其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。 　　风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。