中国银河-每日晨报-221118

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（以下内容从中国银河《每日晨报》研报附件原文摘录）
　　银河观点集萃: 　　宏观：12月加息放缓至50bps概率较大，开始确认美债和美元的顶部美债方面，随着美国经济继续下滑、消费在投资后也开始较快回落、失业率逐步上行，陷入衰退的概率有增无减，成为美债转入衰退交易的机会，也将减轻量化紧缩为国债市场带来的压力，美债配置价值显现。美元方面，在美联储加息终值预期更稳定的情况下，加息更慢的欧央行在美国利率见顶后有望缩小和美国的金融差，美元的顶部预计同样得到确认美股近期在乐观情绪中反弹，但是随着投资消费的走弱和衰退概率加大，其盈利底部还未到来，离反转还有相当的距离。 　　证券：证券板块受益流动性、政策、业绩、估值共振，布局正当时。流动性宽松为板块估值修复提供基础，全面注册制落地在即，政策向好。防疫政策放松、房地产政策优化推动市场企稳反弹，提振券商投资业务表现，业绩边际改善。当前板块PB1.25X，位于2010年以来6%分位数，估值低位，建议积极布局。