千海金研究所-玉米市场简报-221117

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　【聚焦关键词：美玉米先抑后扬，供需紧张支撑内盘】 　　上周美玉米呈现四连跌，小幅下跌3.45%，收于657.50美分/蒲式耳。内盘方面，玉米主力周线两连阳，小幅上涨0.88%，收于2881元/吨。本周内外盘玉米均进入盘整回撤阶段。总的来说，近期玉米走势略显上行乏力，主要由于前期价格已涨至相对高位，市场各方对后市继续上涨持谨慎态度。故我们认为短期内玉米价格有调整需要，盘面或将震荡下行。但后市因玉米军存整体偏紧的局面并未得到实质性改善预计价格仍将保持坚挺。 　　海外方面，根据咨询公司AgRural发布的数据显示，巴西首季玉米种植进度为70%，前一周为63%，大大低于去年同期85%。因10月份低温多雨的气候导致播种进度大大降低。考虑到首季玉米通常占到全年玉米产量的25%-30%，预计巴西玉米产量将有所下滑。根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告称，阿根廷玉米种植进度为23.4%，仅仅相较前一周推进0.5%。总体而言，降雨圆乏导致土地肥力不足不仅仅影响播种进度，还影响了作物优良率。目前阿根廷玉米作物状况评级优良仅为9%，较差则要占到34%。考虑到此前市场普遍看好南美新季玉米产量，若眼下状况得不到有效改观，一旦减产预期冲击市场，玉米价格恐大幅走高。综上，我们认为：目前玉米价格处于静待动向的阶段，后市取决于天气状况以及南美玉米的最终产量。 　　国内方面，据Mysteel数据统计，全国玉米主要产区售粮进度为18%，较上期增加3%，较去年同期增加6%。总体上，今年玉米走势与往年因新粮上市而价格下跌的趋势不同，主要原因在于：美国密西西比河水位上升导致货运量下降，到港玉米量明显减少，港内贸易商积极提价收购。而港口价格的上涨对东北贸易主体的信心提升起到了积极的传导作用，导致农户受看涨心态影响，惜售情绪明显。玉米作为饲料行业最重要的原料来源，受到国内生猪养殖的盈利持续，消费需求也不断提升。综上，目前国内玉米市场处于相对偏紧的供需关系中，考虑到年底春节将近，消费旺季的来临，导致企业存在刚性备货需求。故我们认为：贸易商拥有更强的议价权，预计国内玉米现货价格重心仍将保持相对高位。 　　综上所述，南美玉米是否丰产取决于未来气候如何，市场预期并不改变全球玉米库存偏紧的格局。考虑到因俄乌冲突化肥价格高企带来的种植成本是高，农户待价而活心态对价格起到一定支撑作用，我们预计后市玉米依旧延续高位震荡运行。