财信证券-可转债双周报：政策提振情绪，转债估值压缩-221115

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（以下内容从财信证券《可转债双周报：政策提振情绪，转债估值压缩》研报附件原文摘录）
　　二级市场。1）全市场来看，正股表现强于转债。上证指数双周（10.31-11.11，下同）环比上涨5.88%，收于3087.29点；上证转债双周环比上涨1.91%，收于353.99点；中证转债双周环比上涨2.20%，收于408.33点；深证转债双周环比上涨2.82%，收于303.36点。2）从行业来看，转债全板块均收涨。材料、能源和可选消费领涨，双周涨跌幅分别为4.21%、3.97%、3.93%。3）个券表现。双周涨跌幅排名前三位的转债分别为特一转债、华通转债、久其转债，双周涨跌幅分别为24.73%、24.24%、16.61%；双周涨跌幅排名末三位的转债分别为胜蓝转债、永吉转债、铂科转债，双周涨跌幅分别为-20.77%、-20.57%、-17.54%。4）转债估值压缩。截至11月11日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为39.37%和49.93%，双周环比分别下跌4.28个百分点和6.85个百分点；分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130的转债的转股溢价率均值分别为64.31%、33.56%、24.03%、13.03%和15.16%，分别双周环比下降4.32、上涨5.73、上涨6.95、上涨7.93、上涨0.17个百分点。 　　一级跟踪。11月前两周（10.31-11.11）共有10只转债上市，分别为广大转债、麦米转2、芳源转债、锂科转债、金沃转债、东杰转债、博实转债、新致转债、永和转债和兴发转债；共有4只转债发行，分别为盛泰转债、蒙泰转债、赛轮转债和沿浦转债；截至2022年11月11日，待发新券中已拿到证监会批文的转债共有20家，规模共计229.38亿；已通过发审委转债共有18家，规模共计148.53亿元。 　　核心观点。疫情防控优化措施的发布，使得边际放松的预期兑现，带动权益市场和转债市场回暖。第二支箭的快速推进，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，叠加央行和银保监会出台支持金融地产的16条措施，地产增量政策发力，有望带动地产基本面的修复。政策频出带动正股情绪修复，转债市场在正股的带动下，相关板块或将继续得到提振，主要关注以下两条主线：1）地产产业链。地产增量政策端的发力或将带动地产基本面企稳，预计金融和地产产业链等蓝筹标的业绩将企稳，估值迎来修复，建议关注银行、建筑建材、家用电器等地产产业链的相关优质转债。2）疫情修复板块。优化疫情防控二十条措施的发布使航空机场、酒店餐饮、旅游等板块业绩边际改善预期增强，相关医疗配套措施包括疫苗接种、相关药物、基础防疫物品以及家庭监测设备等需求会上升，医药行业估值有望得到抬升，建议关注相关优质转债。 　　风险提示：政策落地效果不及预期风险，国内外疫情反复风险。