民生证券-地产行业周报：销售表现维持平淡，金融政策多管齐下助力市场信心恢复-221117

文本预览：

《民生证券-地产行业周报：销售表现维持平淡，金融政策多管齐下助力市场信心恢复-221117（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《民生证券-地产行业周报：销售表现维持平淡，金融政策多管齐下助力市场信心恢复-221117（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从民生证券《地产行业周报：销售表现维持平淡，金融政策多管齐下助力市场信心恢复》研报附件原文摘录）
　　上周各能级城市销售热度均略有下降。一线城市方面，北京成交28.2万平，周环比下降16.6%，上海、广州、深圳分别成交9.7、8.1、6.4万平，周环比分别下降65.5%、19.0%、3.9%，市场表现均有下降。二线城市成交较上周跌幅明显，除苏州、大连周环比上涨，成都、杭州、长沙、宁波、重庆、福州等城市周环比降幅均超30%；三四线城市分化明显，东莞、南充等城市成交周环比增幅高于60%，肇庆、温州、南平等城市周环比降幅均超40%。 　　金融系统政策试图通过修复预期带动市场信心恢复，实际利好央国企。金融系统出台数条针对地产企业的支持政策，从实际效果来看主要利好央国企，对民企而言广泛落地难度大，但通过少数样板示范并大力宣传的方式对预期恢复有一定作用，遏制信用压力蔓延的思路是以最小的道德风险为代价，并通过额度杠杆作用放大，撬动最大的市场信心提升。如中债增担保龙湖第一批30亿债券发行，能撬动其200亿量级总额度落地的信心。增信担保的高额度，意在提示增信发债空间和可持续性，提振非标项目投资人和供应商信心，避免再发生发完债反被挤兑的负面案例。 　　保函政策、房地产融资“16条”与“第三只箭”多管齐下，助力市场预期转暖。商业银行保函政策，暗示银行在盘活地产融资链条中也将承担一定兜底责任，指向信用债投资人信心恢复，我们预计后续将有民企银行保函置换预售监管资金落地的案例。明确提出支持房地产融资16条的力度，带来的是传播至寻常百姓家的穿透力，反复强调保交楼间接指向需求端信心。“第三支箭”即股权融资的描述，和这一周持续出台的频率，则为权益市场留足后续想象空间。地产股价作为重要信心指标，会成为观察和撬动信心恢复的重要环节。 　　投资建议：我们认为，金融端找到了房地产行业当前症结所在，稳定房地产合理融资需求的态度十分明确、声势十分浩大、频率十分密集——直指信心恢复，为行业托住了底部，复苏的必要因素已出现，整个行业景气度后续将是缓慢上升的趋势，但部分企业还是有偿债压力。 　　风险提示：政策变动风险，房价下跌风险，市场波动风险