国盛证券-厨房小电10月魔镜数据点评：空炸、咖啡机增速亮眼-221116

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（以下内容从国盛证券《厨房小电10月魔镜数据点评：空炸、咖啡机增速亮眼》研报附件原文摘录）
　　受疫情管控政策优化及双“11”尾款提前支付影响，厨房小电行业销额10月有较高增速，部分品类如空气炸锅、咖啡机、台式净饮机等销额增长明显。 　　行业整体：2022年10月厨房小电行业淘系&天猫平台&京东品牌合计实现销额93亿元，同比+10.13%。从各品牌增速看，除九阳股份和美的集团外，头部品牌销额增速都表现亮眼。分品牌看，2022年10月淘系&天猫&京东上苏泊尔/九阳股份/美的集团/小熊电器/摩飞/东菱销额增速分别为+12.03%/-10.62%/-0.27%/+12.72%/+10.27%/+6.32%。 　　空气炸锅： 　　行业：淘系&京东平台销额维持高增速。10月淘系&天猫平台量额同比+25.57%/+16.90%；京东平台量额同比+62.00%/+58.50%。 　　品牌：淘系平台龙头份额有所下滑。淘系&天猫平台，苏泊尔/美的集团/九阳股份销额市占率分别为11.42%/7.54%/8.08%，同比-4.78/-0.42/-6.82pct；京东平台，苏泊尔/美的集团/九阳股份销额市占率分别为23.05%/16.63%/14.98%，同比+0.59/+4.07/-15.81pct。 　　产品结构：可视化空气炸锅满足消费者随时查看食物状态需求，占比持续提升。10月淘系&天猫平台可视化空气炸锅销额占比为31.7%，同比+7.4pct。 　　咖啡机： 　　行业：10月淘系及京东平台销额均有所增长。淘系&天猫平台量额同比+1.54%/+1.12%；京东平台量额同比+83.53%/+54.72%。 　　品牌：德龙仍为咖啡机市场龙头。淘系&天猫平台，德龙/飞利浦/百胜图/摩飞销额市占率分别为17.12%/5.04%/4.52%/0.61%，同比-5.37/-1.26/+0.90/-0.05pct；京东平台，德龙/飞利浦/百胜图/摩飞销额市占率分别为30.91%/18.73%/6.57%/0.23%，同比+1.89/+5.45/+3.64/-0.16pct。 　　产品结构：大容量咖啡机占比持续提升。10月淘系及天猫平台能制作16杯以上/11-15杯/6-10杯的咖啡机销额占比为65.9%/6.3%/16.0%，销额同比+18.6%/+58.3%/+6.3%，而能制作5杯以下的咖啡机销额占比为11.5%，销额同比-2.3%。 　　台式净饮机： 　　行业：10月淘系&天猫平台销额增速良好。淘系&天猫平台量额同比+27.20%/+25.20%。 　　品牌：10月飞利浦份额同比增长明显。淘系&天猫平台，飞利浦/碧云泉/小熊电器/九阳股份销额份额为14.75%/8.63%/1.40%/1.22%，较去年同期变动+10.12/-7.73/+1.31/-2.62pct。 　　破壁机： 　　行业：10月淘系平台及京东平台销额均保持较高增速。淘系&天猫平台量额同比+44.32%/+38.80%；京东平台量额同比+33.40%/+19.70%。 　　品牌：苏泊尔份额有所增长，九阳股份及美的集团份额下滑。淘系&天猫平台，九阳股份/苏泊尔/美的集团销额市占率分别为20.41%/13.90%/3.99%，同比-9.61/+0.63/-5.49pct；京东平台，九阳股份/苏泊尔/美的集团销额市占率分别为42.12%/15.73%/11.15%，同比-14.43/+3.99/-0.57pct。 　　电饭煲： 　　行业：10月电饭煲淘系&天猫平台销售额下滑，京东平台表现良好。淘系&天猫平台量额同比-9.40%/-2.30%；京东平台量额同比+9.90%/+22.30%。 　　品牌：头部品牌苏泊尔、美的集团份额下滑，九阳股份份额有所提升。淘系&天猫平台苏泊尔/美的集团/九阳股份销额市占率分别为23.57%/18.58%/8.46%，同比-1.23/-0.80/+0.75pct；京东平台方面，苏泊尔/美的集团/九阳股份销额市占率分别为34.76%/19.50%/14.73%，同比-0.24/-1.11/+2.64pct。 　　投资建议：双“11”销售旺季厨房小电行业需求有望释放。建议关注品牌升级&内部效率优化的【小熊电器】，经营韧性较强的小家电龙头【苏泊尔】，外销原材料和汇率弹性大的【新宝股份】。 　　风险提示：第三方数据偏差，疫情反复影响销售。