华安期货-7月份沪铜走势展望：宏观与基本面利空偏多，铜价大概率走弱-210629

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要点提示：1、美联储态度边际转鹰，通胀交易热度或减弱；2、二季度央行例会召开，货币政策依然稳字当头；3、矿端炼厂增产动力较强，精铜供应宽松铜价将承压；4、下游进入需求淡季，短期消费表现一般;5、多部门再推监管举措，促大宗商品保供稳价。

市场展望宏观面。

从美联储最新会议看，短期内没有明显的政策调整倾向，目前通胀还处于高位甚至有可能继续走高。

不过，市场普遍解读“偏鹰”，对美联储宽松收缩时机感到担忧。

向前看，市场交易“通胀”的热度或将慢慢降低。

央行召开二季度货币政策例会，指出当前我国经济运行稳中加固、稳中向好的态势，预计下半年货币政策仍将保持稳健，市场下行的概率不大。

基本面。

伴随着盈利刺激及疫情影响减弱，下半年全球矿山恢复将加速，炼厂增产的动力也较强，精铜矿供应偏宽松的概率较大。

东南亚疫情严重，将一定程度上影响废铜供应，短期内对价格有一定支撑。

下游铜材加工市场表现一般，消费未见明显改观，依旧以按需采购为主。

随着消费淡季的来临，短期内消费端可能表现较差。

近期，商品价格接连被国家关注和提及，相关物资抛储量也正式宣布，本质上都是促使铜价回归于基本面。

整体看，宏观与基本面均偏空，下月铜价大概率走弱。

投资策略整体以看空思路对待。

目前政策边际变化对市场情绪干扰大，短期内下跌也可能带来下游补库的刺激，单边策略操作难度大。

建议投资者用套利来规避风险，可以做铜空头配置，并卖出铜看跌期权。