华安期货-7月焦煤焦炭市场展望：双焦波动加大，不宜轻易做空-210630

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要点提示：一、焦煤：限产影响较大进口依旧不足（一）近期煤矿停产范围扩大预计7月5日恢复生产（二）进口焦煤数量下滑后期预计走稳（三）现货价短期涨幅较大预计后期会企稳回落二、焦炭：焦企生产积极总体供应依旧偏紧（一）七一后焦企开工率预计会回升（二）焦炭社会库存同比偏低向钢厂转移三、高炉：钢厂开工七一后预计快速恢复市场展望与投资策略：焦煤方面，近期因七一带来限产情况较大，节后随着煤矿的逐步复产，焦煤供应将会回升；但国内焦煤供应总体偏紧事实难改，且进口煤运行不畅，焦煤价格有支撑，切勿随意做空，但需注意因舆论带来的价格回落。

焦炭方面，高利润驱使下焦企开工积极，焦企库存低，下游需求良好。

不过钢厂利润微薄，现货进一步提涨压力较大，焦钢博弈增加。

但优质资源供应依旧紧俏，随着后期逐步复产和新投产产能的运行，焦炭紧张局面预计会有所缓解。

因此，焦炭不宜继续最高，但下跌空间亦有限。

操作上：焦煤JM2109：参考区间1800-2100；焦炭J2109：参考区间2500-2900。