远东资信-2022年10月中国城投债市场运行报告：城投债发行量同比回升，信用利差走阔明显-221115

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（以下内容从远东资信《2022年10月中国城投债市场运行报告：城投债发行量同比回升，信用利差走阔明显》研报附件原文摘录）
　　政策方面，10月，财政部印发《关于加强“三公”经费管理严控一般性支出的通知》（财预〔2022〕126号），其中提到进一步规范地方事业单位债务管控，建立严格的举债审批制度，禁止新增各类隐性债务，切实防范事业单位债务风险。近年来，房地产市场降温，房企暴雷事件频发，土地市场降温明显，因此近两年，为托底土地市场，包括城投公司在内的国企拿地增多。国企拿地可能会出现左手倒右手的问题，因此126号文提到要严禁通过国企拿地虚增土地收入，弥补财政缺口，进一步规范了事业单位的隐性债务管理。 　　一级市场方面，10月共发行527只城投债，发债主体合计415家，发行量总计3889.92亿元，偿还量总计3115.81亿元，城投公司通过债券市场净融资额为774.1亿元，高于去年同期。10月大多数省份城投债发行量、净融资量较9月有所回升，多数省份净融资规模同比上升。一些区域的城投债净偿还量超过发行量，但是城投净融资量边际有所改善。城投债净融资规模的区域仍集中在江苏、浙江、山东等省份，云南、吉林、黑龙江等区域的净融资规模不大，城投区域分化仍然明显。 　　二级市场方面，10月，不同期限与评级的城投债到期收益率呈现下行态势。10月末城投债信用利差整体走阔，其中，1年期和5年期各级别城投债利差走阔幅度较大，而3年期各级别城投债利差收窄幅度较小。区域利差上，10月份，13个省份城投债信用利差有走阔走势，其中天津（+35BP）的城投债信用利差走阔幅度最大；本月，城投债信用利差下行的区域收窄幅度均不大，均收窄在5BP以内。 　　10月，有1家城投债发行主体级别上调的情况，城投主体评级上调的企业为南昌市交通投资集团有限公司。 　　本月特别关注区域为河南省，河南省作为我国经济大省，经济实力、财政实力及质量均较高。河南省城投平台数量较多、发债规模较大；一些地级市地方政府债务率较高，但整体信用资质尚可。