创元期货-黑色金属钢矿周度报告：短期宏观转向，地产恢复仍看信心-221112

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（以下内容从创元期货《黑色金属钢矿周度报告：短期宏观转向，地产恢复仍看信心》研报附件原文摘录）
　　报告要点： 　　铁矿：宏观方面出现转向。首先，美国CPI短期见顶回落，预期美联储加息幅度将有所减小；其次，防疫放松政策提振宏观整体情绪，央行、银保监发布政策维持房地产市场平稳健康发展，优质民企的融资边际好转等加大行业波动。产业方面，铁矿供需逐步转宽松，年末前维持类库格局，但整体累库幅度将明显小于去年。首先，发运方面，澳巴整体继续维持季节性波动，非主流存在不确定性，国产矿产量也在逐步回升中，伴随价格反弹供应端整体缓慢回升，但增量也较为有限。需求方面，采暖季限产及行政压减仍未出台，受制于成材淡季需求的下滑，铁水产量预计仍将维持下滑趋势，但成材低库存、低利润以及淡季需求难以大幅下行的预期下，铁水下降空间也较为有限，预计后续铁水均值或将维持在225万吨左右，累库压力明显小于去年。钢厂低库存下后续仍存在补库需求、焦炭提降让渡利润空间、铁水难以大幅下行使得矿价存在支撑，整体供需矛盾不大。本轮强势上涨后吨钢利润再度转弱加重铁矿上方压力，预计仍是宽幅震荡格局。 　　钢材：螺纹产量延续下滑趋势，其中电炉在前期利润修复下开工好转，高炉减产，但伴随废钢价格的快速反弹，电炉利润再度被压缩，预计电炉后续复产的空间仍将受限，但总产量也难见大幅回落。库存维持季节性去化，无超预期表现，降库速度较往年更慢，但由于产量及总库存水平偏低，整体库存压力也较小。需求方面，受多方面政策提振，情绪转暖，但信心能否恢复仍存在不确定性，短期淡季需难以大幅下滑，韧性仍存，但也难有超预期状态出现的可能。利润方面，焦炭提降让渡空间给铁元素，但采暖季政策仍未明确，短期利润修复空间有限。成材供需双弱局面不变。短期宏观方面乐观情绪主导及加持，基于政策看好明年经济经济形势，远月维持偏强格局。