中航证券-波动依旧，稳步向上-221112

文本预览：

《中航证券-波动依旧，稳步向上-221112（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中航证券-波动依旧，稳步向上-221112（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中航证券《波动依旧，稳步向上》研报附件原文摘录）
　　正如我们在上周报告中所指出的，当前驱动A股市场的主线之一是对疫情管控力度调整的预期。周五《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》落地，我们上周重点推荐的食品饮料行业当日上涨2.82%。预期兑现后，股价持续性上行需要经济企稳作为支撑。当前经济虽处于弱复苏状态，但不仅有基建托底，且地产、防疫等方面政策暖风频吹，预计在稳增长政策护航下经济修复速度有望加快。工业方面已出现好转，10月PPI同比虽因基数效应下降，但环比出现改善。在稳增长政策的呵护下，疫情扰动因素虽对部分企业开工率有一定影响，但工业整体复苏趋势向好。其中信创相关领域景气度较高，计算机通信和其他电子设备制造业价格涨幅有所扩大，建议在信创等高端制造业挖掘结构性机会。 　　当前为业绩真空期，在经济弱复苏背景下市场热点切换较为频繁，导致市场波动较大：1.大宗商品短期内阶段性修复。本周上游资源品继续反弹是基于两个逻辑：1)过度提前交易衰退后，市场自我调整修正下杀斜率。2)有色等大宗商品根据美元定价，人民币短期快速贬值结束获得反弹空间。往后看，冬季储煤需求或对煤炭价格形成支撑，地缘政治危机下原油价格或因供给不足而上行。但欧美进入实质性衰退后，需求端的疲弱或将掣肘大宗商品价格的上涨。2.受地产融资端利好政策刺激，本周地产及相关产业涨幅居前。民营企业债券融资支持工具的落地使市场预期民营房企信用收缩问题有望得到缓解。前期上涨较快的国防军工、电力设备等“安全”标签相关板块本周出现回调，但我们认为相关领域中长期增长确定性仍相对较强。不同于依靠短期政策利好催化上涨的部分行业，国防军工及电力设备具有国家安全、能源安全属性，在大国博弈背景下增长确定性较强。 　　投资建议： 　　防疫政策的边际放松及地产政策暖风频吹催化消费及地产相关行业反弹，但持续性反弹需要经济企稳作为支撑。“安全”标签相关的军工，电力设备短期内或有波动，但增长势头不变。当前我国经济仍处于弱复苏状态，在我国大力发展数字经济、加强自主可控的战略助推下，建议在信创等高端制造业挖掘结构性机会。