国金证券-宏观经济点评：“见微知著”跟踪系列-防控优化，影响几何？-221113

文本预览：

《国金证券-宏观经济点评：“见微知著”跟踪系列-防控优化，影响几何？-221113（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-宏观经济点评：“见微知著”跟踪系列-防控优化，影响几何？-221113（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国金证券《宏观经济点评：“见微知著”跟踪系列-防控优化，影响几何？》研报附件原文摘录）
　　“见微知著”系列第30期：防疫出现“新”变化，包括纠正“层层加码”、缩窄封控时间及范围等；地方加快落实，但实施或面临挑战，带来的效果仍待观察。 　　防控优化落地面临挑战、实施效果仍待观察，疫情对人流物流扰动仍延续 　　近期疫情防控持续优化、迎来三大“新”变化。防控优化“二十条”措施出台，主要包括：重点突出“层层加码”的纠正，最大限度减少疫情对经济的影响；防疫封控时间缩短、范围缩小等，例如密接管理由“7+3”调整为“5+3”、不再判断次密接，取消中风险地区等；入境要求“松绑”，取消入境航班熔断机制等。 　　各地加快落实“二十条”，但执行层面或面临挑战，实施效果仍待跟踪。多地召开会议加快落实“二十条”，比如广州不再甄别次密接、对目前在隔次密接解除隔离；呼和浩特调整风险区域划分，152个高风险小区、351个高风险楼栋降为低风险区。但疫情形势复杂下，部分地区防控仍面临挑战，比如重庆高风险区数量大幅增加，其中部分由原中风险区调整而来、另一部分由于当前疫情形势而新增；多地表示在疫情传播风险不明确的情况下，或适度扩大高风险区划定范围。 　　全国疫情散发对人流物流的压制仍延续。本周全国样本城市地铁客运量合计较上周下降7.3%、同比回落20%；各线城市出行恢复强度平均较前周回落0.5个百分点；多地疫情散发拖累国内跨区人员流动，国内执行航班架次进一步走弱、仅为去年同期的62%。上周，全国物流恢复强度进一步下行、各线城市平均较前周回落2.8个百分点；全国整车货运流量较前周回落0.2%，物流整体表现仍低迷。 　　代表连锁餐饮疫情歇业率回落、流水恢复强度回升，本轮疫情对线下消费的扰动或弱于过往。上周代表连锁餐饮全国疫情歇业率较前周回落2个百分点至15%，流水恢复强度较前周提升5.6个百分点。本轮疫情影响下，连锁餐饮疫情歇业率提升幅度弱于上轮疫情，10月中旬至今平均为17%、明显低于上轮的23%。 　　工业生产、投资需求走弱，地产融资支持力度加强，外贸活动或持续回落 　　工业生产、上游投资需求普遍走弱，但稳增长相关生产延续恢复。本周，生产端普遍回落，焦炉生产率较上周回落1.3个百分点至67%，全国高炉开工率回落1.6个百分点至77%，水泥开工率较上周下降0.1个百分点至47%，六大发电集团日均耗煤量较前周回落2.7个百分点，但沥青开工提升1.7个百分点至46%；上游需求普遍走弱，水泥出货率下降2个百分点至64%，玻璃库存去化压力大。 　　房地产融资支持力度明显加大，但房企现金流仍受到销售端的拖累。近期交易商协会表示继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具、首批受理发行规模达8-10月担保发债的5.9倍；央行等出台16条措施支持地产信贷融资，表示保持房地产融资平稳有序、稳定开发贷款投放。本周30大中城市商品房成交回落22%，11月同比回落23%、降幅较10月走扩5.2个百分点，二手房成交较上周降低7%。 　　出口集装箱综合运价指数延续下行，美西航线加快回落。本周出口集装箱运价指数CCFI延续下行、较上周回落3.4%；近期美西航线加快回落，10月以来降幅达23.4%、高于欧洲的21.7%、地中海的20.9%，或指向我国对海外发达经济体的出口加速走弱；但东南亚航线运价有所企稳、10月初至11月中旬提升1.2%。 　　风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。