国金证券-家电行业研究W45周观点：双11专题-终-：双十一收官，科沃斯、小熊、火星人亮眼-221113

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（以下内容从国金证券《家电行业研究W45周观点：双11专题（终）：双十一收官，科沃斯、小熊、火星人亮眼》研报附件原文摘录）
　　周度专题 　　22年受疫情影响消费承压较为明显，双十一作为关键销售节点受到广泛关注。根据星图数据，22年双十一综合电商平台+直播平台合计实现销售额11154亿元（时间口径10月31日20点至11月11日24点），同比+13.7%，增速较去年持平。其中综合电商平台（天猫、京东、拼多多）实现销额9340亿元，同比+2.9%，具体平台表现看，天猫仍为销额榜首，整体GMV规模较去年持平；直播电商实现销额1814亿元，同比+146.1%，其中抖音仍领先。品类方面，综合电商平台家电以1566亿销额占据品类排名第一，占比15.7%。品牌表现方面，京东平台美的、海尔、格力为TOP3，天猫平台美的、海尔居前，添可、科沃斯紧随其后，合计实现销售额21.5亿元。 　　清洁赛道科沃斯营销及折扣力度大，表现强势，集团全渠道成交额37.2亿，同比+24%，其中科沃斯、添可品牌成交额分别为18.9亿、18.3亿，同比分别+20%、+26%。极米投影仪龙头地位稳固，天猫、京东、抖音投影仪品类销量、GMV双第一，全网GMV破8亿，较去年持平。集成灶行业火星人连续六年双11销售额第一，累计销售额4.86亿，同比+19%。亿田开门红开售4小时销额破亿，D6ZK天猫、京东蒸烤一体集成灶单品排行榜第一。新兴厨小龙头小熊电器表现靓丽。新宝旗下东菱品牌双十一GMV同比增长超100%；百胜图为全网研磨一体咖啡机排名TOP1，全网销售额同比增长500%。小熊全渠道销额同比+40%，十大品类天猫、京东双渠道同比增长超60%。 　　投资建议 　　面临原材料、海运等外部环境的诸多不确定性，优选确定性强的赛道，建议把握两条主线：1）成长性与确定性兼具的新兴家电赛道：扫地机、投影仪、厨小。小家电Q4旺季，当前多数公司处于底部建议积极布局。科沃斯：扫地机行业长逻辑拐点中，洗地机行业保持快速增长。公司作为扫地机和洗地机龙头地位稳固且线下布局持续获效，长远发展可期。极米科技：高成长优质投影赛道龙头，内销/出海并驾齐驱，产品力领先。新宝股份：供应链/高端品控/高端研发优势显著，外销稳定且盈利持续修复；内销已探索出高壁垒的打造爆款的营销力。 　　2）需求与盈利修复能力强，原材料降价催化的白电龙头。海尔智家：提效与治理持续优化，空调厨电改善，高端地位稳固，盈利能力持续提升。美的集团：估值性价比高，楼宇科技高增，KUKA显著修复，第二成长曲线逐渐打开。 　　风险提示 　　原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。