财信证券-计算机行业月度报告：板块估值修复，关注科技行业核心价值-210616

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5月14日-6月15日，申万计算机指数上涨11.19%，全行业排名第3。

5月14日-6月15日，上证综指上涨3.70%，沪深300指数上涨3.48%，创业板指上涨10.82%，申万计算机指数上涨11.19%，领先上证综指7.49个百分点，领先沪深300指数7.71个百分点，全行业排名第3位。

整体法估值处于历史前45%分位，中位数估值处于历史后33%分位。

至2021年6月15日，计算机板块（申万）整体法估值（TTM）为52.50倍，位于历史前45.20%分位；中位数估值（TTM）为49.49倍，位于历史后33.33%分位。

计算机板块相对沪深300指数的估值（中位数）为1.85倍，较上月的1.91倍有所降低，高于历史中位数1.78倍。

2021年1-4月，我国软件业态势良好，行业景气度较高。

2021年1-4月，软件行业收入涨势延续，利润总额增速趋缓，从业人数与工资总额稳步增加，从人均薪酬增幅来看行业景气度仍较高。

投资观点。

本月计算机板块表现亮眼，改变了自2020年7月中旬以来的下跌趋势，鸿蒙系统的正式发布更激发了部分个股的连续上涨。

从行业来看，高确定性叠加估值修复助力主要科技板块表现出较强的上涨动力，同时全球市场的科技龙头均出现回升，我们认为这是将经济增长动能寄托于科技行业的体现。

物联网是数字化的必要技术之一，我们注意到物联网赛道相关公司的业绩和股价表现较为强势，华为的鸿蒙系统也凸显了“万物互联”这一特征，物联网时代正在临近。

物联网场景下，数据总量将进一步呈指数级增长，处理这些数据的能力将成为计算机板块的核心价值之一。

从产业结构上来说，大部分数据将集中在政府机关和互联网巨头等平台中，因此有能力直接获取这些数据的企业、为平台企业提供数据处理能力的企业、为数据提供保护职能的企业将有望获得长足发展。

因此我们建议关注在未来发展中占据优质赛道的细分领域龙头公司，如海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、中科创达、深信服。

维持行业“同步大市”评级。

风险提示：行业发展不及预期，政策不及预期，国际争端加剧风险。