民生证券-全球大类资产跟踪周报：国内外风险资产热度持续-221113

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（以下内容从民生证券《全球大类资产跟踪周报：国内外风险资产热度持续》研报附件原文摘录）
　　11月7日至11月11日，国内外风险资产都有不错表现。国内方面，本周股票市场大幅反弹，北向资金也开始流入，债券利率上行。海外市场方面，10月美国通胀同比回落，增强市场紧缩趋缓的预期，海外主要股指均录得涨幅，海外债券利率下行。 　　国内股票市场大幅反弹，价值风格明显上涨 　　疫情防控政策优化、地产增量政策持续出台（PLS、第二支箭等）改善经济预期，叠加人民币汇率反弹等因素，本周国内权益市场明显上涨。北上资金也扭转净流出趋势，在最后一个交易日大幅流入。 　　价值反弹，成长回调。房地产相关板块以及轻工社服等板块明显反弹，房地产、建材、银行、家电、商贸零售、非银等行业涨幅靠前。电子、电力设备新能源、汽车等板块回调幅度较大。 　　市场风险偏好明显回升，国内债券利率上行 　　本周资金面持续偏紧，同业存单价格快速上行，受地产、疫情防控政策调整影响，国内债券市场利率收涨，信用利差继续走阔。 　　2年期国债利率上行9.16BP，10年期国债利率上升3.31BP；2年国债期货下跌0.09%，10年国债期货下跌0.27%。 　　美国通胀超预期回落，市场继续交易紧缩转向 　　美联储11月会议如预期加息75BP，透露12月加息放缓风声。10月美国通胀同比回落，进一步增强市场加息放缓信心。本周海外风险资产依旧强势，海外债券市场本周也走强。 　　标普500涨5.9%、纳指涨8.1%，道琼斯指数涨4.2%，德国DAX指数、法国CAC40指数、日经225均不同程度上涨，恒生指数大涨7.21%。全球债券利率均不同程度下行，美元走弱，非美货币升值。 　　受经济改善和货币紧缩预期影响，主要商品价格反弹 　　紧缩转向的预期继续影响商品，国内地产政策也助长了黑色的强势。 　　本周大部分大宗商品均上涨，LME铜涨1.8%，上海螺纹钢涨0.13%，伦敦黄金现货涨5.34%。WTI原油本周下跌3.94%。 　　未来国内关注：中国10月经济数据与国内政策落地 　　过去两周市场均围绕政策不断博弈，尤其是与增长相关性最强的疫情和地产。在10月出口同比跌入负值后，国内经济阶段性筑底，10月数据或确认经济底部。出口引擎降温后，稳增长、稳内需的迫切性提高。影响资本市场的主要变量在经济现实与政策预期之差。 　　未来海外关注：美国零售数据以及FTX破产事件对流动性的冲击 　　当前市场已经定价美联储加息放缓。11月美联储议息会议还透露加息终点或更高、加息周期或更长。零售等经济数据对经济韧性有指示意义，可能会影响市场对于加息周期的预期。近期FTX破产事件，也可能对海外流动性产生冲击。 　　风险提示：海外地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。