东方证券-美国中期选举点评：拜登勉强及格的期中考与十字路口上的美国-221111

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（以下内容从东方证券《美国中期选举点评：拜登勉强及格的期中考与十字路口上的美国》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　当地时间11月8日，2022年美国中期选举正式开启投票程序。国会众议员每2年选举一次，其中一次会在总统任期的中间举行，因此被称为“中期选举”。中期选举还包括部分地方议会议员和地方行政官员的选举，但最核心的还是国会议员选举。 　　美国国会分为参众两院，其中众议员共435名，各州众议员名额根据本州人口在全国人口中的比例来分配，任期2年；参议员共100人，每州各2名，任期6年，两院议员均无连任限制。 　　在美国三权分立的权力架构中，国会掌握立法权。任何一项议案要想成为法律，都必须在参众两院得到通过。参众两院的职责又各有侧重，其中参议院为总统提名的官员背书，并负责与外国缔约、宣战时的批准授权，因此可被看作掌握人事权；而众议院负责财政预算和各类拨款的立案与审批，可被视作掌握财权。 　　目前，民主党同时掌控参众两院。拜登总统任期的前两年内，推动了一系列法案的成功落地。拜登在立法上取得的成果，一方面是因为其自身有长达30年的参议员生涯，在参众两院有广泛的人脉，更重要的还是民主党对参众两院的实际控制。 　　在本次中期选举中，全部435位众议员和35位参议员都面临改选。虽然投票程序已然启动，但由于计票和部分选民选择邮寄选票的方式投票，中期选举的结果正式出炉仍需时间。但根据目前已经揭晓的投票结果：共和党大概率将重掌众议院，而民主党则能守住参议院。中期选举之前，高企的通胀和经济衰退的预期令选民对现状失望，这影响了拜登的民调支持率，也让共和党选前一度信心爆棚，宣称“红色浪潮”将席卷美国，预计有望大比分拿下众议院，并险胜参议院。最终的结果显然让共和党感到失望。而对于这一结果，民主党可以基本感到满意，也说明拜登的“期中考试”勉强及格，毕竟总统所在党输掉中期选举，是美国政治的常态。 　　中期选举本是美国政治的常规操作，但本次中期选举却格外引人关注。拜登甚至表示，本次中期选举以及2024年总统大选的结果，将决定美国未来几十年的走向。 　　此次中期选举之所以重要，很大程度是因为它将决定2024年总统大选的走向。前任总统特朗普在此次中期选举中深刻地影响着选情的走向。在共和党的初选中，参议院层面，特朗普为26人背书，其中24人在初选中获胜，胜率92%；众议院层面，特朗普为172人背书，其中161人在初选中获胜，胜率94%。甚至许多原本的政治素人，在得到了特朗普的背书后，都在初选中战胜了曾表态反对特朗普的、资历深厚、先前屡次连选连任的现任议员。如果此次中期选举共和党大胜，特朗普大可趁胜追击，向2024年的总统大选进军。 　　在对华政策方面，一旦共和党重新夺回对国会的控制权，现任众议院少数党领袖凯文·麦卡锡大概率会成为众议院议长。麦卡锡对华立场相当强硬。2020年5月，麦卡锡曾推动在众议院共和党内部成立“中国工作组”。此次竞选中，麦卡锡更表示一旦夺回众议院的控制权，将在众议院成立一个针对中国的特别委员会，整合众议院各个委员会的管辖职权，应对中国所构成的“挑战”。不同于民主党拜登政府联合盟友，在重点领域对中国进行围堵、脱钩与打压的方式，从之前特朗普执政时期政策实施来看，共和党的对华政策更加单边主义，也更加倾向于全面打压，就结果而言并未达到预设目标。今后共和党是否将做出调整和“完善”，需要重点观测。 　　风险提示 　　共和党夺回众议院，对华强硬派领衔众议院、更加粗暴干涉中国内政的风险。