开源证券-晨会纪要-210701

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总量视角【宏观经济】生产回落，需求分化――宏观经济点评-20210630经济高点已过，结构分化明显。

政策加码“调结构”，基建和地产两大传统引擎拉动作用正在减弱。

原材料涨价背景下，制造业利润再分配的影响正逐步显现，投资总体回升空间不宜高估。

伴随线下活动正常化，消费延续缓慢修复。

出口依然是最重要的拉动力之一，但力度或将逐步衰减。

财政后移特征明显，后续伴随支出节奏加快，对民生等的支出增加，可在一定程度上对冲经济下行。

行业公司【机械】下游公司募资扩产，光伏设备景气加速――行业点评报告-202106302021年6月28日，晶科能源和阿特斯申请科创板上市，分别拟募资60亿元和40亿元，主要用于光伏各环节产能扩张项目。

晶科能源和阿特斯均为全球知名光伏产品制造商，通过本次募资扩大高效产品产能，维持产能优势。

在双碳目标推动光伏行业发展和电池片技术迭代红利释放的背景下，光伏产业链各环节产能扩张加速，光伏设备厂商将充分承接下游公司扩产需求，设备需求景气加速。

【轻工】慕思股份领跑床垫赛道，家居龙头大有可为――行业深度报告-20210630近期，国内床垫领军品牌慕思股份递交招股说明书，公司收入稳步增长，盈利能力持续提升。

营销力、渠道力和产品力构成慕思股份的核心优势，其在床垫细分赛道中优势稳固。

我们认为，我国床垫行业属于长坡厚雪的成长型赛道，集中度有较大提升空间，长期看龙头品牌大有可为。

投资建议上，我们重点推荐顾家家居和敏华控股，两个软体家居龙头在沙发优势品类的基础上正加速向床垫赛道拓展，有望充分享受行业增长红利。

同时，受益标的包括床垫细分赛道龙头慕思股份（拟上市）和喜临门。

此外，我们继续重点推荐欧派家居，因为我们认为慕思股份和欧派家居的直供合作模式充分展现了欧派的龙头议价能力，并进一步验证了欧派家居在大家居发展上的领先地位。

【家电：极米科技(688696.SH)】Q2业绩公告符合市场预期，618期间龙头地位稳固――公司信息更新报告-202106292021年6月29日晚间，公司发布2021年上半年业绩预增公告，预计2021H1归母净利润为1.89亿元（+94%），扣非归母净利润1.77亿元（+95%）。

单季度来看，预计2021Q2实现归母净利润0.99亿元（+84%），扣非归母净利润0.90亿元（+80%），符合我们对极米全年的业绩预期。

维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润5.09/7.57/11.54亿元，当前股价对应EPS为10.19/15.15/23.07元，当前股价对应PE为85.2/57.3/37.6倍，维持“买入”评级。